Wind數(shù)據(jù)顯示，A+H股目前總共25家物業(yè)股，除去3月新上市的興業(yè)物聯(lián)及燁星集團(tuán)外，23家物業(yè)股近1個(gè)月以來(lái)全部下跌。其中，12家累計(jì)跌幅超過(guò)20%，藍(lán)光嘉寶服務(wù)累計(jì)跌幅達(dá)40.89%。

　　中泰國(guó)際策略分析師顏招駿認(rèn)為，物業(yè)股近期股價(jià)下跌主要是估值過(guò)高的回調(diào)。恒生指數(shù)近期跌幅較大，很多公司估值跌得非常低。相比而言物業(yè)股的前期被炒高，估值并不便宜，并且已反映了未來(lái)一至兩年的增長(zhǎng)。

　　物業(yè)股狂跌1個(gè)月 分析師稱(chēng)估值過(guò)高

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，恒生指數(shù)近1個(gè)月（2月19日-3月19日）累計(jì)跌幅達(dá)22.47%，受此影響物業(yè)股近1月內(nèi)整體呈下跌狀態(tài)。25家物業(yè)股加權(quán)平均跌幅達(dá)到22.98%，跌幅中位數(shù)為-19.05%。

　　具體來(lái)看，25家物業(yè)股中20家區(qū)間跌幅超過(guò)10%，12家區(qū)間跌幅超過(guò)20%。跌幅最大的為藍(lán)光嘉寶服務(wù)，近1個(gè)月內(nèi)累計(jì)跌幅達(dá)40.89%。其后分別是興業(yè)物聯(lián)、中奧到家、彩生活、新城悅服務(wù)、奧園健康、綠城服務(wù)、雅生活服務(wù)、燁星集團(tuán)、佳兆業(yè)美好、碧桂園服務(wù)、濱江服務(wù)跌幅超過(guò)20%。永升生活服務(wù)、新大正、保利物業(yè)等跌幅超過(guò)10%。

　　中泰國(guó)際策略分析師顏招駿表示，物業(yè)股近期股價(jià)的下跌主要是估值過(guò)高的回調(diào)。總體上物管股前期被炒高，估值不便宜，而且已反映了未來(lái)一至兩年的增長(zhǎng)。

　　具體來(lái)說(shuō)，顏招駿認(rèn)為物業(yè)股的下跌主要有三個(gè)原因：1）部分物管股已公布了業(yè)績(jī)，雖然業(yè)績(jī)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，但已在市場(chǎng)預(yù)期以?xún)?nèi)，2月疫情后物管股有一波炒上，整體估值已上升至30倍，業(yè)績(jī)利好兌見(jiàn)下獲利回吐2）目前大盤(pán)都回吐了20%以上，大部分板塊也經(jīng)歷不同程度的調(diào)整，但物管板塊仍然在高位，估值相對(duì)較高，市況不佳下投資人把最強(qiáng)勢(shì)最優(yōu)質(zhì)的物管股也套利，顯示市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒非常高漲、3）大家開(kāi)始擔(dān)心疫情影響內(nèi)地房地產(chǎn)商銷(xiāo)售及交付的進(jìn)度，從而影響物管公司的盈利增長(zhǎng)。

　　他認(rèn)為前期部分物業(yè)企業(yè)被炒至40倍PE，合理的估值應(yīng)該在20-25倍。特別是現(xiàn)在指數(shù)已跌得很慘，很多公司估值跌得非常低，相比而言物管的估值便很貴了。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，按照前一交易日（18日）收盤(pán)價(jià)計(jì)算市盈率在25倍以上的有15家，其中A股招商積余PE高達(dá)146倍，港股保利物業(yè)目前估值最高，為63倍。

　　藍(lán)光嘉寶服務(wù)股價(jià)已破發(fā) 2月內(nèi)4高管離職

　　值得關(guān)注的是，累計(jì)跌幅達(dá)40.89%的藍(lán)光嘉寶服務(wù)股價(jià)已經(jīng)跌破發(fā)行價(jià)。

　　藍(lán)光嘉寶服務(wù)于2019年10月上市，上市發(fā)行價(jià)格為37港元/股，截止目前上市時(shí)間還不足6個(gè)月。公司自10月18日至今累計(jì)跌幅為22.3%。春節(jié)后至今累計(jì)跌幅35.4%。截止發(fā)稿，藍(lán)光嘉寶服務(wù)午間收盤(pán)報(bào)28.75港元/股，股價(jià)連續(xù)兩日跌幅超過(guò)9%，股價(jià)已跌破發(fā)行價(jià)。

　　公開(kāi)資料顯示，藍(lán)光嘉寶服務(wù)為西南地區(qū)及四川省的區(qū)域型物業(yè)公司。截至2018年12月31日，在中國(guó)西南地區(qū)及四川省的在管總建筑面積分別約為41.6百萬(wàn)平方米及33.4百萬(wàn)平方米，在管建筑面積在2019中國(guó)物業(yè)服務(wù)百?gòu)?qiáng)企業(yè)中分別名列第四位及第一位。2019年中報(bào)顯示，藍(lán)光嘉寶服務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.3億元，同比增長(zhǎng)58.48%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.8億元，同比增長(zhǎng)104.88%。

　　不過(guò)，自2020年開(kāi)年以來(lái)，藍(lán)光嘉寶服務(wù)管理層就動(dòng)蕩不斷。1月22日，執(zhí)行董事兼副總裁陳景超離職，其于2017年8月進(jìn)入公司；2月18日，副總裁兼公司秘書(shū)陳振華離職，其于2018年11月進(jìn)入公司；同日公司首席財(cái)務(wù)官?gòu)垙?qiáng)離職，其于2018年8月進(jìn)入公司；3月12日，執(zhí)行董事吳剛離職，其于2018年11月進(jìn)入公司。至此，在將近兩個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，藍(lán)光嘉寶服務(wù)已有4位高級(jí)管理人員或董事離職。

　　另外值得注意的是，2020年4月18日藍(lán)光嘉寶服務(wù)即將迎來(lái)上市之初引入的基石投資者股份解禁。SensePower Management Limited所持106.01萬(wàn)股限售股份、康力電梯股份有限公司所持162萬(wàn)股限售股份、理成（香港）資產(chǎn)管理有限公司所持270.27萬(wàn)股限售股份。