機(jī)構(gòu)投基策略曝光：合理配置四大類產(chǎn)品

　　隨著2016年1月市場(chǎng)的劇烈調(diào)整，A股目前向下的風(fēng)險(xiǎn)雖然存在，卻在逐步探底，因此倉(cāng)位較重的投資者沒必要繼續(xù)殺跌，而應(yīng)該等待反彈，而倉(cāng)位較輕的投資者則可以通過(guò)逢低定投來(lái)布局底部；另一方面，可以將資產(chǎn)配置在海外，通過(guò)QDII基金配置黃金、油氣等資產(chǎn)，作為補(bǔ)充。而貨基在資產(chǎn)荒背景下，更適宜作為一種現(xiàn)金管理工具來(lái)運(yùn)用。

　　一年之際在于春，年后怎么管好你的基金池？本期工作室將目標(biāo)放在最大眾化的理財(cái)產(chǎn)品——公募基金上。目前確實(shí)是一個(gè)投資困難時(shí)期，一方面，低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品收益率在逐漸下滑，債市經(jīng)歷了2014年和2015年的大牛市，2016年的空間已經(jīng)不大；另一方面，當(dāng)前全球迎來(lái)股市大震蕩，A股難以獨(dú)善其身，此外，即將到來(lái)的3月，“兩會(huì)”在即，年報(bào)密集發(fā)布，注冊(cè)制也將逐步推出，危中有機(jī)，變中蘊(yùn)金。

　　中國(guó)基金報(bào)記者綜合上海證券等多家機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，對(duì)2016年2月這個(gè)春天“基金池”布局出謀劃策。

　　綜合來(lái)看，這些機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，2016年2月投資難度大，但經(jīng)過(guò)了1月的大幅下跌，反彈動(dòng)能也在聚集，最核心是要避險(xiǎn)，但也可以適度用定投方式布局價(jià)值型、選股型績(jī)優(yōu)基金。此外，合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)基金是分散A股風(fēng)險(xiǎn)的好幫手，重點(diǎn)可關(guān)注黃金基金。

　　股基選兩類

　　價(jià)值型或者選股型

　　在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)買權(quán)益類基金，其實(shí)需要一點(diǎn)膽量?！爱?dāng)你已經(jīng)輸?shù)袅素澙?，不要再輸?shù)裟懬印?，這句話可能用在2月比較合適。在A股市場(chǎng)經(jīng)歷了大幅下跌的背景下，不少指數(shù)的估值已經(jīng)變得便宜。相較而言，目前估值水平較低的價(jià)值型基金是2月份布局的較好品種，也有研究機(jī)構(gòu)推薦滬深300這類藍(lán)籌風(fēng)格指數(shù)基金，費(fèi)用更為低廉。此外，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)較好的選股型基金也有機(jī)構(gòu)推薦。

　　上海證券就表示，權(quán)益基金方面，調(diào)整之下現(xiàn)投資機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)年后A股將受益經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型推進(jìn)和政策推動(dòng)，市場(chǎng)主題性、結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)將開始涌現(xiàn)。1月大跌，多行業(yè)的整體估值指標(biāo)跌至歷史低點(diǎn)，部分藍(lán)籌股已經(jīng)跌出價(jià)值，2月份可適當(dāng)吸納，風(fēng)格和主題將是年后基金投資的要點(diǎn)。因此，推薦投資風(fēng)格為價(jià)值型、波段操作能力強(qiáng)的混合型基金，能適時(shí)把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)及局部熱點(diǎn)。另外，推薦供給側(cè)改革、創(chuàng)新以及人口結(jié)構(gòu)變遷帶來(lái)的新消費(fèi)、國(guó)企改革等主題，2015年基金四季報(bào)中重點(diǎn)布局以上行業(yè)的基金未來(lái)機(jī)會(huì)相對(duì)較多。同樣也推薦費(fèi)用相對(duì)低廉的被動(dòng)投資工具，如跟蹤滬深300的被動(dòng)指基，著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)，獲得與市場(chǎng)整體反彈相近的回報(bào)。

　　“QDII及商品基金等投資方面，日本央行開啟負(fù)利率，歐量化寬松預(yù)期提升，對(duì)日歐股市有一定利好，但當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)整體增長(zhǎng)乏力，疊加金融危機(jī)之后普遍的貨幣寬松政策使得股票資產(chǎn)累積較高漲幅，總體看海外股市整體投資性價(jià)比不高。油氣能源主題基金方面，1月國(guó)際油價(jià)大幅波動(dòng)成為市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)，從美元趨勢(shì)性升值及原油供需失衡矛盾的角度出發(fā)，油價(jià)是否筑底成功難以定論，但長(zhǎng)期看處在底部區(qū)域的概率較大，因此建議長(zhǎng)期投資者左側(cè)分批建倉(cāng)，右側(cè)投資者可以繼續(xù)等待?！眲P石金融產(chǎn)品研究中心也表示，1月表現(xiàn)最好的黃金QDII依然是避險(xiǎn)需求的較好標(biāo)的。

　　分析表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性高，雖然美指也存在回調(diào)壓力，但結(jié)構(gòu)性行情并不缺乏，美股QDII基金可保持持有。

　　“去年國(guó)內(nèi)股市大起大落，宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，而另一方面，從去年年末開始，隨著人民幣貶值壓力越來(lái)越大，全球資產(chǎn)配置是趨勢(shì)，更是燃眉之急。近期而言，全球資本市場(chǎng)受匯率影響，風(fēng)險(xiǎn)更是不言而喻。建議投資者近期保持低倉(cāng)位，也可適當(dāng)關(guān)注海外高息債類產(chǎn)品。”分析表示。

　　還有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，看好發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)，美升息對(duì)新興市場(chǎng)的沖擊可能剛剛開始。美國(guó)市場(chǎng)雖然短期承受壓力，但是長(zhǎng)期基本面改善的確定性高，建議繼續(xù)關(guān)注投資美國(guó)市場(chǎng)的QDII基金。

　　貨幣基金

　　做資金蓄水池

　　2016年如無(wú)意外，貨幣基金的收益率繼續(xù)隨著市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的下行而下行，有人士預(yù)測(cè)會(huì)在2%左右水平。貨幣基金沒有高收益了，但是現(xiàn)金管理工具價(jià)值依然存在，尤其是在股市大波動(dòng)的背景下，可以成為股市下跌時(shí)的較好蓄水池。 (立即體驗(yàn)活期寶)

　　數(shù)據(jù)顯示，目前貨幣基金參考收益率——3個(gè)月期SHIBOR收益率穩(wěn)定在2%~3%，而CPI通脹水平在1.5%左右，1年期定存收益為1.5%，因此持有貨幣基金仍然可以取得跑贏通脹的預(yù)期收益，是不錯(cuò)的投資標(biāo)的。

　　還有業(yè)內(nèi)人士表示，寬松貨幣政策會(huì)促使市場(chǎng)資金利率下行，進(jìn)而影響到貨幣類資產(chǎn)的收益率。雖然貨幣市場(chǎng)基金收益率仍有下行空間，但其依然可作為主要的現(xiàn)金管理工具，低風(fēng)險(xiǎn)投資者仍可配置此類產(chǎn)品。具體選擇貨幣基金時(shí)需要選擇規(guī)模較大(至少20億以上)，機(jī)構(gòu)投資者占比較低的基金，以最大范圍避免流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，還有機(jī)構(gòu)表示，貨幣基金在長(zhǎng)期資金利率保持較低水平的情況下沒有趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)，仍可以當(dāng)作現(xiàn)金管理工具。該機(jī)構(gòu)還表示，積極型投資者可以配置70%的權(quán)益類基金、30%的債券基金，其中權(quán)益類基金中主要以國(guó)內(nèi)主動(dòng)型股票混合型基金(60%)和QDII基金(10%)為主。而穩(wěn)健型投資者建議配置45%的權(quán)益類基金、35%的債券基金和20%的貨幣市場(chǎng)基金。保守型投資者建議配置20%的權(quán)益類基金、50%的債券基金、30%貨幣市場(chǎng)基金。