擔(dān)保業(yè)難破“保一賠百”高杠桿代償模式

　　核心提示：據(jù)銀監(jiān)會相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2014年擔(dān)保全行業(yè)新增代償415億元，年末代償余額達(dá)到661億元，同比增長59.3%；擔(dān)保代償率2.17%，為統(tǒng)計以來最高水平。而2015年上半年，代償金額和戶數(shù)同比分別增長了246.68%和16.1%。

　　經(jīng)歷行業(yè)“倒閉潮”之后，生存下來的擔(dān)保公司是否意味著“安全無虞”？(網(wǎng)絡(luò)圖片)

       擔(dān)保業(yè)難破“保一賠百”高杠桿代償模式

　　長江商報消息2015年上半年代償金額猛增246%，券商稱擔(dān)保公司掛牌新三板被叫停

　　□本報記者但慧芳實習(xí)記者閆淑鑫

　　經(jīng)歷行業(yè)“倒閉潮”之后，生存下來的擔(dān)保公司是否意味著“安全無虞”？

　　“對一些不合規(guī)、不規(guī)范的民營擔(dān)保公司沖擊比較大，銀行減少與民營擔(dān)保公司的合作，這是市場規(guī)律?！?月18日，一不愿具名的金融辦人士對長江商報記者表示。

　　事實上，除去政策性擔(dān)保公司和商業(yè)性擔(dān)保公司之間存在博弈外，擔(dān)保行業(yè)“保一賠百”的高風(fēng)險代償模式并未被打破。

　　據(jù)銀監(jiān)會相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2014年擔(dān)保全行業(yè)新增代償415億元，年末代償余額達(dá)到661億元，同比增長59.3%；擔(dān)保代償率2.17%，為統(tǒng)計以來最高水平。而2015年上半年，代償金額和戶數(shù)同比分別增長了246.68%和16.1%。

　　在中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行(3.160, -0.04, -1.25%)業(yè)研究中心主任郭田勇看來，資本規(guī)模和資金實力為只經(jīng)營負(fù)債的擔(dān)保公司發(fā)展的核心要素，“沒有錢就別做擔(dān)保，既做不來也做不好?！?/p>

　　1月19日，眾多券商曝出全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)(俗稱“新三板”)暫停包括擔(dān)保公司、小貸公司等類金融機構(gòu)掛牌上市，這無疑讓擔(dān)保公司的融資渠道又少了一條。

　　風(fēng)控缺失亂象叢生倒逼監(jiān)管風(fēng)暴

　　有著4年擔(dān)保公司部門經(jīng)理從業(yè)經(jīng)驗的李林(化名)告訴長江商報記者，自身風(fēng)控體系不強正是民營擔(dān)保公司“倒閉潮”和“跑路潮”頻發(fā)的重要原因之一。

　　在李林工作的擔(dān)保公司，實行“老板拍板”的管理體系，“給誰擔(dān)保、擔(dān)保多少很大程度上老板說了算。”

　　而上文提及的一家“做垮”的民營擔(dān)保公司，多位知情人士表示，2012年、2013年該擔(dān)保公司“口子放得太開，為做大規(guī)模，對客戶篩選、風(fēng)控評估不嚴(yán)，以至于后來就出了很多事”。

　　“很少有公司是因為某一兩筆代償做垮，多是到處‘踩雷’，或者大股東資金鏈斷裂?！睆膿?dān)保公司跳槽至財富投資公司的王超(化名)告訴長江商報記者。

　　“2014年，湖北省經(jīng)信委對所有的融資性擔(dān)保機構(gòu)進(jìn)行了一個考核，對注冊資本不滿足要求的公司進(jìn)行一次全面清理，要求注冊資金在1個億以上；2015年4月，省經(jīng)信委又對全省的融資性擔(dān)保機構(gòu)進(jìn)行全面清理，要求融資性擔(dān)保機構(gòu)重新進(jìn)行行政審批，辦理執(zhí)照變更，防止一些公司違規(guī)操作、搞集資貸款等?！?月20日，武漢市經(jīng)信委行政審批處副處長曹秀英接受長江商報記者采訪時介紹，“政府管控力度明顯加強。”

　　曹秀英表示，湖北省經(jīng)信委融資處2015年6月15日發(fā)布的《省經(jīng)信委關(guān)于全省融資性擔(dān)保行業(yè)風(fēng)險提示及相關(guān)工作的通知》，對擔(dān)保企業(yè)申報、審核標(biāo)準(zhǔn)更為嚴(yán)格，“不僅要有銀行蓋章的貸保業(yè)務(wù)明細(xì)，在銀行那已經(jīng)有了不良信用、銀行不愿意合作的擔(dān)保公司，拿不到融資性擔(dān)保公司營業(yè)執(zhí)照?！?/p>

　　在安徽、河南等地，2015年也先后出臺關(guān)于融資性擔(dān)保體系建設(shè)的意見和通知，進(jìn)一步完善融資擔(dān)保公司行業(yè)監(jiān)管。

　　根據(jù)2015年人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會等部門聯(lián)合下發(fā)的《金融業(yè)企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》，融資擔(dān)保公司參照該規(guī)定中“除貸款公司、小額貸款公司、典當(dāng)行以外的其他金融機構(gòu)”標(biāo)準(zhǔn)劃分類型，肯定了其金融機構(gòu)的身份。

　　不僅如此，2015年8月12日，國務(wù)院法制辦發(fā)布《融資擔(dān)保公司管理條例(意見稿)》，公開征求社會意見。

　　3%利潤100%代償高杠桿運作風(fēng)險難除

　　盡管行業(yè)亂象正在被市場和日益完善的監(jiān)管體系所凈化，但多位業(yè)內(nèi)人士對長江商報記者表示，即使是正規(guī)運行的擔(dān)保公司，也正在被行業(yè)“天生的畸形”所拖累。

　　資料顯示，2010年前后，是民營擔(dān)保公司迅速膨脹的時期。1月13日，黑龍江省一位國營擔(dān)保公司相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴長江商報記者，“當(dāng)時，大家可能覺得做擔(dān)保公司很掙錢，不用拿很多錢，只要有一個牌照，就可以為一個企業(yè)做擔(dān)保，賺取費用?！?/p>

　　但這種“跟風(fēng)”式作法很快就令業(yè)內(nèi)嘗到了苦果?！般y行找擔(dān)保公司合作，就把這個風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給了擔(dān)保公司，由擔(dān)保公司去扛這個風(fēng)險。”上述黑龍江國營公司相關(guān)負(fù)責(zé)人直言，“擔(dān)保公司就是通過銀行風(fēng)險的轉(zhuǎn)賬來進(jìn)行經(jīng)營盈利。”

　　在該人士看來，擔(dān)保公司的運行模式本身存在缺陷，行業(yè)內(nèi)一年的擔(dān)保費用最多收到3%，政策性擔(dān)保公司擔(dān)保費用不到1.5%，行業(yè)平均擔(dān)保費用水平在2%左右，而代償卻需要100%。“使得擔(dān)保公司代償?shù)拇鷥r非常大，而擔(dān)保公司只是一個第三方的中介機構(gòu)，再怎么幫銀行放貸，也就只有3%的盈利?！?/p>

　　要取得更高的收益，要么是通過灰色的手段，同客戶達(dá)成某種“回饋”契約，要么就是做大資本金杠桿。

　　以李林所在的資本金為3個億的擔(dān)保公司為例，其全部放出只收取3%擔(dān)保費，年營收最多為900萬元，根本不夠公司代償最大的一筆1000萬元的壞賬。然而，若以1：5杠桿比例放大(行業(yè)內(nèi)限定杠桿為1：10)，擔(dān)保費可收至4500萬元，營收率高達(dá)15%。若繼續(xù)做大杠桿，在代償允許的范圍內(nèi)，其毛利率仍然可觀。

　　“高杠桿自然意味著高風(fēng)險，在大經(jīng)濟環(huán)境影響下，企業(yè)還款能力不足，不足的話擔(dān)保公司就必須100%代償給銀行，銀行是不會去承擔(dān)這個風(fēng)險的?！鄙鲜龊邶埥瓏鵂I公司相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，企業(yè)還不上錢，擔(dān)保公司只能處理企業(yè)反擔(dān)保提供的抵押資產(chǎn)。

　　而上述抵押資產(chǎn)，在處置過程中也有可能出現(xiàn)難以兌現(xiàn)或者延遲兌現(xiàn)的情況?！翱赡芤粋€代償官司要打一兩年，而這筆資金擔(dān)保公司已經(jīng)墊付給銀行了，這樣就出現(xiàn)了資金缺口?！?/p>

　　事實上，擔(dān)保業(yè)的代償率正在上升。

　　2015年12月，據(jù)銀監(jiān)會普惠金融部有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，2014年擔(dān)保全行業(yè)新增代償415億元，年末代償余額達(dá)到661億元，同比增長59.3%；擔(dān)保代償率2.17%，為統(tǒng)計以來最高水平。而2015年上半年，代償金額和戶數(shù)同比分別增長了246.68%和16.1%。

　　融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)監(jiān)管部際聯(lián)席會議辦公室的數(shù)據(jù)顯示，截至2012年末，全國擔(dān)保代償余額僅250億元，代償率僅為1.3%。

　　“在很大程度上靠官方推動，很多擔(dān)保公司具有官方的背景和官方的資本?！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對長江商報記者介紹，“隨著小微企業(yè)融資渠道多元化之后，政府對擔(dān)保公司這塊的扶持會慢慢減弱，政策性的扶持減弱之后，可能給生存帶來了一些困難。”

　　新三板渠道被封資本并購或成新出路

　　危局之下，各顯神通。

　　2014年10月，安徽省提出擔(dān)保行業(yè)發(fā)展的“4321”代償分擔(dān)新模式，即原保機構(gòu)、省級再擔(dān)保機構(gòu)、銀行、地方政府按照4：3：2：1比例承擔(dān)代償責(zé)任，一旦發(fā)生代償，由承辦的政策性擔(dān)保機構(gòu)承擔(dān)40%，安徽省擔(dān)保集團(含中央和省財政補償專項資金)承擔(dān)30%，銀行承擔(dān)20%，所在地方政府財政承擔(dān)10%。

　　2015年，西部(銀川)擔(dān)保有限公司在寧夏地區(qū)開創(chuàng)性推廣“零保證金”模式。該模式被業(yè)內(nèi)稱為“西擔(dān)模式”，計劃多渠道進(jìn)行保值增值，投資大型國有企業(yè)債券、入股新興產(chǎn)業(yè)、直接參與上市公司并購重組等。

　　不過，上述擔(dān)保模式創(chuàng)新均屬于政策性擔(dān)保范疇，對于商業(yè)性民營擔(dān)保公司而言，資本金準(zhǔn)備和商業(yè)模式依然是掣肘。

　　2015年12月，中投保和中盈盛達(dá)兩家擔(dān)保公司分別掛牌“新三板”和香港上市，加快了擔(dān)保公司和資本市場的融合。

　　長江商報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2015年登陸新三板的民營擔(dān)保公司有香塘擔(dān)保、鑫融基、億盛擔(dān)保等3家，僅在2015年就有近10家擔(dān)保公司成功登陸新三板。而在2014年以前，新三板上掛牌的擔(dān)保公司僅黑龍江均信擔(dān)保一家。

　　然而，1月19日，眾多券商曝出全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)(俗稱“新三板”)暫停包括擔(dān)保公司、小貸公司等類金融機構(gòu)掛牌上市，讓這場“資本市場熱”被潑了一盆冷水。

　　2015年12月25日，成都上市公司博瑞傳播(8.500, 0.15, 1.80%)晚間發(fā)布重組預(yù)案，公司擬合計作價11.52億元收購成都中小企業(yè)融資擔(dān)保有限責(zé)任公司81.034%股權(quán)，這一收購舉動引發(fā)業(yè)內(nèi)爭議。

　　雖然成都中小企業(yè)融資擔(dān)保有限責(zé)任公司為成都市龍頭國有擔(dān)保公司，但其收購議案顯示，標(biāo)的資產(chǎn)2015年1-9月虧損5.71億元，引發(fā)上海證交所關(guān)于資產(chǎn)盈利能力和風(fēng)險等14條質(zhì)疑。

　　“現(xiàn)在很多企業(yè)包括上市公司等熱衷于并購這種金融機構(gòu)和類金融機構(gòu)，存在著為本身進(jìn)行融資的關(guān)聯(lián)交易?！?月20日，安徽大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授鄭蘭祥接受長江商報記者采訪時表示，“風(fēng)險就會在金融部門和實體經(jīng)濟部門之間相互傳染，我建議讓產(chǎn)業(yè)資本與金融資本保持適當(dāng)?shù)木嚯x?！?/p>

　　但董登新則表示，擔(dān)保行業(yè)目前正呈現(xiàn)出機構(gòu)多樣化、擔(dān)保形式多樣化的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，只要做好風(fēng)險隔離，大型綜合性集團和公司更有市場競爭力。