券商解讀A股5·28暴跌:急調(diào)不必?fù)?dān)心 警惕一件事發(fā)生

　　牛市急調(diào)，不必?fù)?dān)心，這里不會(huì)是山頂，最多半山腰附近吧。市場(chǎng)會(huì)進(jìn)一步堅(jiān)定回調(diào)即買入的信念，風(fēng)格繼續(xù)維持在近期的搖擺區(qū)間，成長(zhǎng)占優(yōu)。

　　【安信策略：對(duì)5-28踩踏的看法】明確一下，不搗糨糊：

　　第一，近1000只股票跌幅超9%，指數(shù)跌幅6.5%，從歷史上看，1995年以來，牛市中出現(xiàn)天量式(換手率出現(xiàn)階段性新高)暴跌(幅度5%以上)的情況共7次，它們的共性是，調(diào)整快速，再創(chuàng)新高(一個(gè)月左右的時(shí)間之內(nèi)，上證綜指再次創(chuàng)出新高).

　　第二，市場(chǎng)盛傳的印花稅調(diào)整概率不大，更多像是資本市場(chǎng)給下跌制造的理由。至于匯金減持和傘形信托，后者為舊聞而非新聞，前者早在4月份就大幅贖回ETF套現(xiàn)近200億，不必過度聯(lián)想。

　　第三，很多人擔(dān)憂管理層對(duì)資本市場(chǎng)的態(tài)度，新華社的總結(jié)很精辟：要慢牛。首先需要牛市，所以堅(jiān)決反對(duì)暴跌，新華社第一時(shí)間表明“中期牛市格局不變”之外，不排除會(huì)有其他安撫動(dòng)作出來。其次不希望瘋牛，如果指數(shù)新開始突破式大幅上行，或許又會(huì)有降溫措施出爐。

　　第四，經(jīng)濟(jì)基本面和無風(fēng)險(xiǎn)利率變化不大，關(guān)鍵變量是資金。驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)上漲的力量從住戶部門資金間接入市轉(zhuǎn)向直接入市，易方達(dá)新基金發(fā)行兩天300億，仿佛回到了2007年的盛況。最終確認(rèn)的5月份混合加股票型基金發(fā)行的總規(guī)模，有望大幅高于3000億(3月1700億，4月2500億)，甚至突破4000億。4500點(diǎn)以上的上行空間已經(jīng)打開，“繼續(xù)漲，等降溫”會(huì)成為常態(tài)，直至各方包括輿論對(duì)股市泡沫過熱達(dá)成一致。

　　第五，對(duì)這次調(diào)整，牛市急調(diào)，不必?fù)?dān)心，這里不會(huì)是山頂，最多半山腰附近吧。如果跌幅超過15%(小概率)，經(jīng)過徹底風(fēng)險(xiǎn)教育之后的上行過程，風(fēng)格會(huì)從成長(zhǎng)切到藍(lán)籌。如果很快止跌(大概率)，市場(chǎng)會(huì)進(jìn)一步堅(jiān)定回調(diào)即買入的信念，風(fēng)格繼續(xù)維持在近期的搖擺區(qū)間，成長(zhǎng)占優(yōu)。(安信證券)