21家機(jī)構(gòu)激戰(zhàn)5000億年金 保險機(jī)構(gòu)搶下近半份額

　　企業(yè)年金積累基金規(guī)模已突破5000億元。各路機(jī)構(gòu)的年金市場爭奪戰(zhàn)仍在上演，保險機(jī)構(gòu)占據(jù)了優(yōu)勢:21家有資格進(jìn)行年金投資的企業(yè)中有7家保險機(jī)構(gòu)，其資產(chǎn)凈值占總額的47.1%。

　　保險類投資管理金額

　　占比近半

　　根據(jù)人力資源和社會保障部公布的最新數(shù)據(jù)，截止到2013年二季度末，企業(yè)年金積累基金達(dá)到5366.65億元，比2012年底的4821.04億元，增長了11.3%。5000多億元的市場份額吸引各路機(jī)構(gòu)爭奪這一市場，從目前情況看，保險機(jī)構(gòu)搶占了先機(jī)。

　　《證券日報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，目前21家具備年金投資資格的機(jī)構(gòu)管理的資產(chǎn)凈值總額為5161.4億元，其中，7家保險機(jī)構(gòu)管理的年金投資組合資產(chǎn)凈值為2431.6億元，占比為47.1%;全行業(yè)共建立了2353個投資組合，其中，保險機(jī)構(gòu)的投資組合達(dá)1313個，占比為55.8%。

　　從各企業(yè)的投資組合資產(chǎn)凈值規(guī)?？?，平安養(yǎng)老險公司以747.85億元的規(guī)模位居第一，其次為中國人壽養(yǎng)老保險公司，資產(chǎn)凈值為618.97億元。此外，泰康資產(chǎn)管理公司、長江養(yǎng)老保險公司、太平養(yǎng)老保險公司的年金資產(chǎn)凈值分列全行業(yè)第四、第八和第九位。

　　6月份股市不振

　　拖累年金二季度收益

　　作為補(bǔ)充養(yǎng)老保險，企業(yè)年金的保值增值被很多人寄予厚望，希望靠其較好的收益率帶來豐厚的退休回報。不過，從歷年年金投資收益率情況看，年金投資收益率各年度收益并不穩(wěn)定。從2007年到2012年，當(dāng)年的加權(quán)平均收益率分別為41%、-1.83%、7.78%、3.41%、-0.78%、5.68%。

　　“企業(yè)年金作為養(yǎng)老保險的補(bǔ)充，其收益率應(yīng)該比較穩(wěn)定，企業(yè)投資時也比較偏好低風(fēng)險的投資品種?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士分析道。不過，今年上半年，企業(yè)年金的投資收益情況并不理想。數(shù)據(jù)顯示，今年二季度的加權(quán)平均收益率為0.63%，本年以來加權(quán)平均收益率為2.31%，這一收益率明顯低于去年的水平。從具體的投資組合收益率情況看，絕大部分組合的投資收益率處于2%-3%之間。(各收益率區(qū)間的年金組合整體情況及保險機(jī)構(gòu)管理的企業(yè)年金收益率情況參見附表)對于企業(yè)年金收益率的波動，平安養(yǎng)老險公司相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，二季度的收益率較低主要受6月份股市和債市雙雙下跌的拖累。其中，股票市場6月份單月下跌了13.97%，中債總財富指數(shù)下跌了0.33%，因此，企業(yè)年金投資收益率在6月底處于一個相對低點(diǎn)，但不能簡單地從半年的收益率推測全年收益率。

　　將增加債權(quán)和信托投資

　　“穩(wěn)”字第一，是多家保險機(jī)構(gòu)的年金投資原則。即使是在企業(yè)年金投資新政之下，很多機(jī)構(gòu)也嚴(yán)格控制股票投資比例，增加債權(quán)等投資途徑成為了共同選擇。

　　“今年我們的年金投資組合變化不大，只是稍微降低了投資股市的比例?！币患冶ｋU資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)人對記者稱。他認(rèn)為，年金投資收益率的波動可能受投資組合差異、費(fèi)用率以及結(jié)算方式等因素影響，投資本身的收益變化應(yīng)該是比較平穩(wěn)的。他還表示，下一步可能在債權(quán)和信托投資方面加大比例。

　　無獨(dú)有偶。平安養(yǎng)老險公司年金投資負(fù)責(zé)人對《證券日報》記者表示，該公司將逐步增加債權(quán)計劃和信托計劃的投資比重。“在投資新政下，年金投資范圍得以擴(kuò)大，能更好地分散風(fēng)險，優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)。企業(yè)年金的投資管理者都或多或少調(diào)整了投資結(jié)構(gòu)，目前平安養(yǎng)老險公司還是以固定收益資產(chǎn)為主，從風(fēng)險預(yù)算的角度出發(fā)控制股票投資比例，并逐步增加債權(quán)計劃和信托計劃的投資比重?！?/p>

　　據(jù)了解，2011年以前，企業(yè)年金投資高度依賴股票和債券，投資組合如果要達(dá)到4.5%的預(yù)期年化收益率，必須承受3.5%的風(fēng)險，虧損概率超過10%;如果為追求5.5%的年化收益率或提升相對排名，股票配置比例容易超過組合整體資產(chǎn)的20%，組合風(fēng)險值快速提升至8%，虧損概率迅速上升至25%。

　　新政實(shí)施為年金投資機(jī)構(gòu)設(shè)計出收益穩(wěn)定而風(fēng)險較低的產(chǎn)品提供了更大機(jī)會。新政實(shí)施后，平安養(yǎng)老險公司、泰康資產(chǎn)等都有多個養(yǎng)老金產(chǎn)品獲得人社部備案。例如，平安養(yǎng)老險公司獲批的養(yǎng)老金產(chǎn)品就覆蓋了六類投資品種，除了傳統(tǒng)的貨幣型、股票型等產(chǎn)品外，此次獲批的產(chǎn)品還包括債權(quán)計劃型和信托型產(chǎn)品，債權(quán)計劃型產(chǎn)品的預(yù)期風(fēng)險和收益水平一般低于股票型產(chǎn)品及配置型產(chǎn)品，高于貨幣型產(chǎn)品。

　　從二季度企業(yè)年金的投資收益情況看，固定收益類投資組合的加權(quán)平均收益率為1.03%，含權(quán)益類投資組合的平均收益率為0.55%。今年前6個月，固定收益類投資組合的加權(quán)平均收益率為2.58%，含權(quán)益類投資組合的平均收益率為2.25%。不難發(fā)現(xiàn)，固定收益類的投資組合收益均高于權(quán)益類投資組合。

　　“企業(yè)年金管理單位本來就求穩(wěn)，首選固定收益類投資，加上固定收益類投資收益率比權(quán)益類還高，就不難理解保險機(jī)構(gòu)青睞這類投資了。但是，并不排除在股市等權(quán)益類投資市場形勢好轉(zhuǎn)之后他們會調(diào)整投資布局結(jié)構(gòu)?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士對《證券日報》記者分析道。

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