萬達商業(yè)地產(chǎn)折價17%配股融資24.68億港元

　　王健林掌舵的大連萬達今年4月借殼恒力商業(yè)地產(chǎn)(萬達商業(yè)地產(chǎn)前身)上市，近日該平臺終于發(fā)揮了融資作用。記者昨日從萬達商業(yè)地產(chǎn)(00169.HK)獲悉，該公司計劃發(fā)行8.57億股，擬融資約24.68億港元。

　　“萬達商業(yè)地產(chǎn)目前旗下并沒有太多資產(chǎn)，與其海外發(fā)債不如進行股權(quán)融資，這也導(dǎo)致了此次配股融資規(guī)模并不大。”一位接近萬達商業(yè)地產(chǎn)人士告訴記者。

　　融資規(guī)模較小

　　根據(jù)萬達商業(yè)地產(chǎn)方面透露，此次股權(quán)融資每股2.88港元，該價格較上周五收市價3.5港元折讓約17.7%，另較最后五個連續(xù)交易日的平均收市價3.53元，折讓約18.4%。該公司還透露，此次配股融資所得款項凈額約24.49億港元，擬用作在適當(dāng)機會出現(xiàn)時投資國內(nèi)及海外項目及用作一般營運資金。

　　不過，相比較于恒大地產(chǎn)(03333.HK)和龍湖地產(chǎn)(00960.HK)而言，萬達商業(yè)地產(chǎn)此次配股融資24.68億港元的規(guī)模并不大，難以跟上萬達高速擴張的步伐。今年年初，恒大曾配股籌資43.5億港幣，而去年9月，龍湖則配股募資46.8億港元。

　　萬達商業(yè)地產(chǎn)方面稱，目前以供股方式集資符合公司及股東整體利益，可以鞏固該公司現(xiàn)金及財務(wù)狀況以及為集團的營運提供額外資金。

　　“萬達商業(yè)地產(chǎn)目前實際上屬于一個凈殼，在市場上并沒有太多說服力。”一位內(nèi)房股分析師告訴記者。事實上，在大股東大連萬達借殼之前，恒力商業(yè)地產(chǎn)賣掉了Amazing Wise(持有核心物業(yè)恒力城95%股權(quán)的子公司)47%股權(quán)、恒力金融中心及恒力創(chuàng)富中心100%權(quán)益，以及恒力博納廣場70%權(quán)益。目前萬達商業(yè)地產(chǎn)的重大資產(chǎn)只剩下了Amazing Wise所持有的恒力城50.35%權(quán)益。

　　今年上半年，萬達商業(yè)地產(chǎn)營業(yè)額下滑36.2%，權(quán)益股東所占凈利潤更是下滑37.5%至2.04億港元。公司方面曾解釋，因為恒力城已于2012年6月竣工，項目大部分預(yù)售已于2012年6月確認。

　　緩解資金鏈壓力

　　“短期來看，萬達商業(yè)地產(chǎn)即便海外發(fā)債，也難以獲得大規(guī)模資金，最好的融資方式便是通過股權(quán)融資?！鄙鲜鰞?nèi)房股分析師稱。在他看來，盡管此次融資金額較小，但已經(jīng)體現(xiàn)萬達對于香港融資平臺運用的急迫。

　　事實上，王健林曾表示，在這個行業(yè)里，最需要的就是資金，而且是低成本的、能長期使用的資金。萬達近來主要的資金籌措方式是借貸和信托，業(yè)內(nèi)普遍認為，在香港成功借殼上市，最直接的利好就是能打通一個低成本的融資通道。

　　前述接近萬達商業(yè)地產(chǎn)人士告訴記者，萬達此前主要的資金籌措方式是自有資金、銀行

　　貸款、建筑商墊資、銷售回款、租金收入和物業(yè)中長期抵押貸款等。

　　而在2011年以后，隨著房地產(chǎn)

　　調(diào)控的深入，銀行信貸緊縮，整個行業(yè)資金面趨緊?！盀橹苻D(zhuǎn)資金，萬達一般將酒店、寫字樓的裝修等項目外包合作，有時出讓部分項目股權(quán)或由其他企業(yè)墊資。此番境況下，萬達最主要的融資渠道就是發(fā)行信托融資。”他透露。

　　只不過，大連萬達近兩年仍將難以依靠萬達商業(yè)地產(chǎn)實現(xiàn)大規(guī)模融資，萬達旗下資產(chǎn)仍難以注入。根據(jù)香港《反向收購》法律規(guī)定，買方在成為擁有超過30%普通股的股東后的24個月內(nèi)，累計注入資產(chǎn)的任一指標高于殼公司的收益、市值、資產(chǎn)、盈利、股本等五項測試指標中任何一條的100%，則該交易構(gòu)成非常重大交易，該注入可能要以IPO申請的標準來審批。