2月以來(lái)累計(jì)凈回籠逾1.3萬(wàn)億元 市場(chǎng)預(yù)期平穩(wěn) 靈活調(diào)控確保流動(dòng)性合理充裕

　　2月6日，人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)操作延續(xù)凈回籠態(tài)勢(shì)，單日凈回籠3730億元，2月以來(lái)已累計(jì)凈回籠資金逾1.3萬(wàn)億元。不過(guò)，當(dāng)日人民銀行適當(dāng)加大逆回購(gòu)操作力度，展現(xiàn)出合理對(duì)沖的姿態(tài)。

　　專家認(rèn)為，春節(jié)假期過(guò)后，人民銀行通過(guò)逆回購(gòu)自然到期等方式，收回多余資金屬于慣常做法。近期，貨幣市場(chǎng)總體穩(wěn)定，市場(chǎng)預(yù)期較為平穩(wěn)。貨幣政策將繼續(xù)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)整體好轉(zhuǎn)，靈活調(diào)控將確保流動(dòng)性合理充裕。

　　回籠部分節(jié)前投放資金

　　春節(jié)假期過(guò)后，人民銀行繼續(xù)保持一定規(guī)模的逆回購(gòu)操作，但由于到期逆回購(gòu)較多，出現(xiàn)較大規(guī)模的資金凈回籠。1月28日至2月6日，人民銀行累計(jì)開(kāi)展逆回購(gòu)操作13880億元，期間有28290億元逆回購(gòu)到期，凈回籠14410億元。

　　仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟介紹，春節(jié)假期前人民銀行通過(guò)提高逆回購(gòu)操作規(guī)模、啟用不同期限逆回購(gòu)工具，靈活安排操作數(shù)量和資金期限，這部分流動(dòng)性將在短期內(nèi)集中到期并自然收回。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，春節(jié)假期前一周(1月16日至1月20日)，人民銀行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)和中期借貸便利操作實(shí)現(xiàn)凈投放20450億元，創(chuàng)單周歷史紀(jì)錄。

　　“春節(jié)假期過(guò)后，流通中現(xiàn)金逐步回籠，使市場(chǎng)流動(dòng)性一般偏寬松。”光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，按慣例，人民銀行合理調(diào)整公開(kāi)市場(chǎng)操作力度，適度回收過(guò)剩流動(dòng)性，確保市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕。

　　“盡管近期人民銀行連續(xù)實(shí)施凈回籠，但從市場(chǎng)利率水平和波動(dòng)情況來(lái)看，市場(chǎng)流動(dòng)性總體保持充裕，市場(chǎng)預(yù)期平穩(wěn)。”周茂華說(shuō)。

　　2月6日，受單日大額凈回籠影響，流動(dòng)性再次呈現(xiàn)邊際收斂，市場(chǎng)利率有所上漲，但總體仍處于合理水平。

　　市場(chǎng)人士注意到，面對(duì)單日大額逆回購(gòu)到期，2月6日，人民銀行適當(dāng)加大對(duì)沖力度，當(dāng)日開(kāi)展1500億元逆回購(gòu)操作，較上一工作日多1270億元。

　　流動(dòng)性持續(xù)收斂可能性小

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，人民銀行將繼續(xù)根據(jù)流動(dòng)性供求形勢(shì)，靈活實(shí)施調(diào)控，既防范流動(dòng)性泛濫，又避免市場(chǎng)缺錢(qián)，保持流動(dòng)性合理充裕。

　　廣發(fā)證券首席固收分析師劉郁表示，近期人民銀行對(duì)流動(dòng)性的支持力度較大，態(tài)度上偏“呵護(hù)”。綜合財(cái)政收支、存款繳準(zhǔn)等因素，預(yù)計(jì)2月至3月的流動(dòng)性缺口明顯低于1月，流動(dòng)性持續(xù)收斂可能性小。

　　“除春節(jié)后現(xiàn)金回籠與中長(zhǎng)期資金到期等因素外，本月其他流動(dòng)性擾動(dòng)因素主要有繳稅、政府債券凈繳款、存款繳準(zhǔn)等。”龐溟表示。

　　劉郁認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處于修復(fù)過(guò)程中，需貨幣政策繼續(xù)給予支持，預(yù)計(jì)流動(dòng)性相對(duì)充裕的狀態(tài)還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。中信建投證券首席固收分析師曾羽也認(rèn)為，人民銀行將保持一定的公開(kāi)市場(chǎng)操作力度，以保證資金面平穩(wěn)和流動(dòng)性合理充裕。

　　“預(yù)計(jì)接下來(lái)一段時(shí)間，銀行體系流動(dòng)性將繼續(xù)保持合理充裕，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本繼續(xù)整體下行。”龐溟說(shuō)。