IPO發(fā)審提速與強(qiáng)監(jiān)管并舉 規(guī)范性成關(guān)鍵指標(biāo)

　　截至3月30日，待審企業(yè)數(shù)量相較年初下降12.89%，一季度IPO的發(fā)審速度延續(xù)了去年10月底以來(lái)的水平。而與此同時(shí)，IPO審核通過(guò)率卻低于去年同期水平。

　　提速度、抓質(zhì)量，市場(chǎng)人士表示，監(jiān)管層增強(qiáng)對(duì)IPO的核查力度，一方面提高上市公司質(zhì)量，保護(hù)投資者利益；一方面減少I(mǎi)PO對(duì)股票市場(chǎng)的沖擊，緩解資金面的緊張，有利于A股市場(chǎng)逐漸走強(qiáng)。

　　 IPO穩(wěn)步發(fā)行成常態(tài)

　　今年以來(lái)發(fā)審速度加快，IPO“堰塞湖”問(wèn)題正在穩(wěn)步解決。截至3月30日，證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)企業(yè)644家，其中，正常待審企業(yè)560家。而年初正常待審企業(yè)為637家，同比降低12.89%。

　　此外，伴隨過(guò)會(huì)企業(yè)的有序放行，從融資規(guī)模來(lái)看，獲得批文的企業(yè)平均融資額較年初也小幅提升。

　　今年以來(lái)，每周批文的數(shù)量除1月6日核發(fā)14家企業(yè)IPO批文以外，基本保持核發(fā)10家企業(yè)批文的速度。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)下發(fā)了118家企業(yè)的IPO批文，共計(jì)籌資總額不超過(guò)605億元。

　　3月31日，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)了10家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)。這是今年證監(jiān)會(huì)連續(xù)第12次發(fā)布核準(zhǔn)批文，平均融資額為5.9億元，較年初小幅走高。

　　據(jù)申萬(wàn)宏源統(tǒng)計(jì)，進(jìn)入已反饋階段融資規(guī)模超過(guò)2000億元。市場(chǎng)人士表示，從融資規(guī)模來(lái)看，排隊(duì)中的10億元以上的擬IPO企業(yè)數(shù)有所增多。

　　 規(guī)范性或成更關(guān)鍵指標(biāo)

　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至一季度末，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委合計(jì)審核了112家公司IPO申請(qǐng)，其中98家獲得通過(guò)，12家被否，2家被暫緩表決，IPO審核通過(guò)率為87.5%。而去年同期發(fā)審委合計(jì)審核了63家公司的IPO申請(qǐng)，過(guò)會(huì)率為98.4%。

　　然而，監(jiān)管層對(duì)IPO審核并非盲目收緊。從已披露的發(fā)審委審核意見(jiàn)來(lái)看，目前對(duì)在審企業(yè)，除了例行要問(wèn)的盈利問(wèn)題外，發(fā)審委的問(wèn)題還集中在信息披露的完整性和內(nèi)控規(guī)范性方面。

　　安信證券分析師諸海濱也表示，從最新發(fā)審會(huì)的審批情況看，IPO審核有兩方面趨勢(shì)：一是盈利標(biāo)準(zhǔn)逐漸放寬，“隱形天花板”消失，凈利潤(rùn)規(guī)模小于3000萬(wàn)的公司現(xiàn)在也有上市可能。二是對(duì)于凈利潤(rùn)規(guī)模大于5000萬(wàn)的公司，業(yè)績(jī)波動(dòng)不再難以接受，增長(zhǎng)壓力略有降低，規(guī)范指標(biāo)也同樣重要。也就是說(shuō)，IPO凈利潤(rùn)“隱形天花板”被打破，未來(lái)規(guī)范性或成為更關(guān)鍵指標(biāo)。

　　以1月24日順利過(guò)會(huì)的廣東新勁剛新材料科技股份公司為例。發(fā)行人報(bào)告期2014年、2015年、2016年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司普通股東凈利潤(rùn)分別為1395萬(wàn)元、1295萬(wàn)元和2403萬(wàn)元。發(fā)審委關(guān)注其2016年度收入與以前年度基本持平而凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的原因，及未來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展態(tài)勢(shì)和近兩年盈利能力規(guī)劃。

　　此外，以2月17日被否的深圳西龍同輝技術(shù)股份有限公司為例，發(fā)審委對(duì)公司費(fèi)用的財(cái)務(wù)處理及內(nèi)控的有效性存在很大疑問(wèn)。同樣因內(nèi)控問(wèn)題今年未獲通過(guò)的還包括柳州歐維姆機(jī)械股份有限公司、長(zhǎng)春普華制藥股份有限公司、南京圣和藥業(yè)股份有限公司等。

　　 從嚴(yán)審查樹(shù)市場(chǎng)信心

　　在今年2月的國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席劉士余表示，上市公司是資本市場(chǎng)發(fā)展的源頭活水。一個(gè)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資本市場(chǎng)是不長(zhǎng)久的。要想長(zhǎng)久，就必須有新的公司進(jìn)來(lái)。證監(jiān)會(huì)將強(qiáng)化發(fā)行人、保薦人責(zé)任。

　　在嚴(yán)把IPO質(zhì)量關(guān)的基礎(chǔ)上，今年一季度，證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)在審企業(yè)問(wèn)題線索發(fā)現(xiàn)和查處，督促中介機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)、審慎執(zhí)業(yè)。

　　1月底，證監(jiān)會(huì)通報(bào)首次IPO企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查及問(wèn)題處理情況。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍表示，對(duì)于部分中介機(jī)構(gòu)和簽字人員存在的問(wèn)題，已移送證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門(mén)按照相關(guān)程序處理。對(duì)于檢查中發(fā)現(xiàn)的圣元環(huán)保、上海基美存在的一些涉及違法違規(guī)的問(wèn)題，已將相關(guān)線索移送到證監(jiān)會(huì)稽查部門(mén)處理。

　　民生證券李鋒認(rèn)為，監(jiān)管層增強(qiáng)對(duì)IPO的核查力度，一方面打擊了依靠忽悠取得上市資格的企業(yè)，提高上市公司質(zhì)量，保護(hù)投資者利益；一方面減少I(mǎi)PO對(duì)股票市場(chǎng)的沖擊，緩解資金面的緊張，有利于A股市場(chǎng)逐漸走強(qiáng)。

　　今年兩會(huì)上記者提問(wèn)，“IPO會(huì)一直保持目前的節(jié)奏嗎？”證監(jiān)會(huì)主席劉士余表示，“你猜得差不多。”從一季度的數(shù)據(jù)來(lái)看，今年的確延續(xù)了去年10月底以來(lái)的發(fā)審速度。然而，在IPO發(fā)審速度常態(tài)化、再融資規(guī)模迅速下降之后，市場(chǎng)不再談IPO“色變”。截至最新收盤(pán)，上證指數(shù)較年初上漲逾5%。