去產(chǎn)能成效顯現(xiàn) 三季報預(yù)喜上市公司占比近七成

　　A股上市公司三季報正在進(jìn)入密集披露期。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，業(yè)績預(yù)告類型為正面的企業(yè)共1233家，占比69.6%。在宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑的大背景下，預(yù)計2016年三季度A股上市公司整體業(yè)績同比仍將下滑，但下滑幅度將小于半年報。種種跡象顯示，當(dāng)前在微觀端，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出改善的跡象，鋼鐵等產(chǎn)能過剩行業(yè)去庫存效果明顯，計算機(jī)、傳媒、新能源等行業(yè)仍處于高速增長階段，顯示當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生性動力正在增強(qiáng)。

　　　好轉(zhuǎn)1233家上市公司預(yù)喜占比七成

　　WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至記者發(fā)稿時，滬深兩市共計有92家上市公司公布了2016年三季報。上述公司上半年共計實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3432億元，同比增長11%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤355億元，同比增長64%。92家上市公司中，22家凈利潤同比出現(xiàn)下滑，7家出現(xiàn)虧損。其中，多氟多、廣濟(jì)藥業(yè)等23家上市公司凈利潤同比增速超過100%。

　　從今年A股上市公司業(yè)績的情況來看，雖然整體仍然不容樂觀，但相較半年報明顯改善。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至10月18日，滬深兩市共計有1849家上市公司披露了2016年三季報業(yè)績預(yù)警信息。預(yù)警類型為負(fù)面(預(yù)減、略減、首虧和續(xù)虧)的企業(yè)共562家，占比30.4%，其中預(yù)減(凈利潤同比下滑50%以上)126家，略減(凈利潤同比下滑0至50%)179家，首虧101家，續(xù)虧156家；預(yù)警類型為正面的企業(yè)共1233家，占比69.6%，其中預(yù)增(凈利潤同比上升50%以上)487家，略增422家(凈利潤同比上升0至50%)，扭虧162家，續(xù)盈162家；其余54家則為不確定。同半年報相比，三季度企業(yè)預(yù)增、略增、扭虧和續(xù)盈的家數(shù)均有所增加。

　　西南證券預(yù)計，在整體上市公司業(yè)績上，盈利巨頭的正面影響略有提高，虧損巨頭的負(fù)面拖累加重，預(yù)警公司對整體業(yè)績有小幅正面影響。由于作為對比基數(shù)的2015年三季報業(yè)績當(dāng)時已經(jīng)處于同比降幅擴(kuò)大狀態(tài)，預(yù)計2016年三季報的加權(quán)平均每股收益為0.366元，同比下降幅度約為10%，小于2016年半年報的同比下降幅度。海通證券首席策略分析師荀玉根則表示，中小創(chuàng)三季報的業(yè)績預(yù)告已基本披露完畢，根據(jù)三季報業(yè)績預(yù)告，創(chuàng)業(yè)板全體三季度凈利同比增長45.4%，二季度為27.0%，而剔除溫氏股份后為36.1%，二季度為25.5%，創(chuàng)業(yè)板全年高增長可期，2016年凈利增速估算為50.1%。中小板三季度凈利同比增速為37.8%，較二季度大幅改善。根據(jù)三季報業(yè)績預(yù)告，中小板全體凈利同比增速為37.8%，中小板盈利增長超市場預(yù)期，2016年凈利增速估算為44.7%。

　　　分化去產(chǎn)能行業(yè)回暖房企壓力大

　　從重點(diǎn)行業(yè)的情況來看，鋼鐵等傳統(tǒng)產(chǎn)能過剩行業(yè)今年以來去庫存的效果較為明顯，其業(yè)績預(yù)計將出現(xiàn)回暖；銀行業(yè)則仍然面臨凈利潤增速下滑可能；盡管樓市去庫存成效顯著，但地產(chǎn)類上市公司業(yè)績?nèi)匀幻媾R較大壓力。

　　截至目前，僅有5家上市銀行公布了2016年三季度業(yè)績預(yù)告，其中，寧波銀行、常熟銀行預(yù)計略有增長，無錫銀行、貴陽銀行則不確定，江陰銀行則預(yù)計凈利潤下滑0%至8%。平安證券表示，2016年上半年，16家上市銀行凈利潤同比增2.5%，三季度規(guī)模增速和息差的持續(xù)下行對銀行的營收同比增速仍將造成較大壓力，而資產(chǎn)質(zhì)量壓力小幅改善帶動信貸成本增幅減弱，使得撥備對利潤的負(fù)面影響邊際改善，對凈利潤增速的下行起到減緩作用，預(yù)計2016年前三季度行業(yè)凈利潤增速為2.3%。

　　房地產(chǎn)市場方面，盡管樓市火熱，但地產(chǎn)公司業(yè)績并不如人意。截至目前，共有64家地產(chǎn)類上市公司披露了業(yè)績預(yù)告。其中有7家預(yù)計凈利潤同比下滑50%以上，8家首次出現(xiàn)虧損，11家則預(yù)計將繼續(xù)虧損。長江證券認(rèn)為，去年以來全國房地產(chǎn)市場持續(xù)回暖，商品房銷售量價齊升，上市房企業(yè)績改善已在半年報中體現(xiàn)，結(jié)合地產(chǎn)較長結(jié)算周期來看，預(yù)計業(yè)績改善在下半年仍將繼續(xù)。不過，隨著三季度房價漲幅的進(jìn)一步擴(kuò)大，近期多個核心一二線城市相繼啟動限購、限貸等收緊政策，多角度抑制房價過快上漲。在此背景下，預(yù)計四季度核心一二線城市成交量將受到影響；其他城市市場基本面較弱，需求層面仍然難有起色，因此總體來看四季度銷售難再反彈。

　　鋼鐵煤炭行業(yè)則去產(chǎn)能成效顯著，業(yè)績有所回暖。截至目前，兩市共有20家上市鋼企披露了業(yè)績預(yù)告。其中，包括馬鋼股份、安陽鋼鐵等9家上市公司預(yù)計將扭虧為盈，占比接近一半。興業(yè)證券表示，鋼價今年出現(xiàn)了顯著的反彈。從行業(yè)平均數(shù)據(jù)來看，第三季度各品種噸鋼毛利與第一季度相比顯著增加，今年鋼企全年業(yè)績較去年顯著好轉(zhuǎn)幾成定局，大部分鋼企都將扭虧為盈。與此同時，各家鋼企業(yè)績出現(xiàn)了顯著的強(qiáng)弱分化，在22家普鋼上市公司中，寶鋼股份等行業(yè)龍頭以不到10%的鋼產(chǎn)量和不到20%的市值，預(yù)計可以貢獻(xiàn)超過50%的業(yè)績。而類似華菱鋼鐵、重慶鋼鐵等部分鋼企由于物流、成本管控、產(chǎn)品競爭力、市場把握等多方面因素，今年仍然難以實(shí)現(xiàn)扭虧，強(qiáng)弱分化越來越明顯。

　　　亮點(diǎn)新興行業(yè)表現(xiàn)靚麗

　　相對于傳統(tǒng)行業(yè)而言，包括計算機(jī)、新能源、傳媒等行業(yè)則表現(xiàn)靚麗，正在壯大中國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生性動力。

　　在計算機(jī)行業(yè)，WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前兩市共有151家上市公司公布了三季度業(yè)績預(yù)告，其中，預(yù)喜的就有高達(dá)116家，僅有13家出現(xiàn)虧損。廣發(fā)證券預(yù)計，計算機(jī)行業(yè)2016年前三季度凈利潤增速中位數(shù)為30%，較2015年前三季度的13.75%有較大幅度提升。扣非凈利潤增速中位數(shù)分別為23.79%及9.94%。從單季度來看，第三季度凈利潤增速較快，行業(yè)凈利潤增速中位數(shù)為32.57%，較去年第三季度13.35%的增速高出近20個百分點(diǎn)；單季度扣非凈利潤增速達(dá)到42.91%，去年同期為17.14%。從凈利潤增速的分布來看，凈利潤增速超過100%的公司數(shù)量占比有較大幅度提升，從去年的18%提高至當(dāng)前的25%。

　　新能源汽車、鋰電池行業(yè)相關(guān)上市公司業(yè)績表現(xiàn)搶眼。多氟多10月17日晚間發(fā)布的三季報顯示，今年第三季度，該公司營業(yè)收入8.4億元，同比增長75%；凈利潤1.3億元，同比增長554%。該公司還表示，由于傳統(tǒng)氟化鹽市場企穩(wěn)回升，以六氟磷酸鋰為代表的電子化學(xué)品需求旺盛，量價齊升，預(yù)計2016年全年凈利潤將增長1200%至1250%。

　　影視傳媒行業(yè)依然保持高增長。截至目前，共有67家傳媒(互聯(lián)網(wǎng)傳播、影視娛樂和文化傳媒)披露了三季度業(yè)績預(yù)告，其中，虧損、預(yù)減和略減的僅有12家，有高達(dá)21家預(yù)告凈利潤同比增長上限超過100%。光線傳播預(yù)計，2016年第三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.6億元至5.9億元，同比增長205%至222%；掌趣科技預(yù)計，2016年三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.4億元至6.0億元，同比增長100%至120%。