不良貸款率攀升 銀行資產(chǎn)質(zhì)量承壓

　　2月17日，招商銀行(14.99 +1.63%,買入)發(fā)布的2015年度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2015年全年實(shí)現(xiàn)歸屬于股東的凈利潤(rùn)576.51億元，比上年同期增長(zhǎng)3.11%。對(duì)比2014年凈利潤(rùn)8%的增速，2015年凈利潤(rùn)增速明顯下滑。據(jù)已經(jīng)公布的業(yè)績(jī)快報(bào)，除南京銀行(15.53 +3.26%,買入)以外，浦發(fā)銀行(18.45停牌,買入)、興業(yè)銀行(14.69 +1.80%,買入)、中信銀行(5.80 +3.39%,買入)和平安銀行(10.25 +2.09%,買入)等多家銀行凈利潤(rùn)增速均明顯下滑。

　　不良率攀升

　　招商銀行業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，截至2015年12月末，該行的不良貸款率為1.68%。同比上升55bps，不良貸款余額為474.48億元。不良的增加主要與公司、小微貸款質(zhì)量惡化有關(guān)，行業(yè)分布預(yù)計(jì)仍集中在小微、制造業(yè)和批發(fā)零售等領(lǐng)域。中信建投研究報(bào)告指出，招行2015年四季度單季不良凈生成40.51億元，前三季度凈生成約154億元，凈生成率環(huán)比有所下降，預(yù)計(jì)招行同之前數(shù)家已公布業(yè)績(jī)快報(bào)的銀行類似，在2015年四季度大幅加大撥備和核銷力度，資產(chǎn)減值損失預(yù)計(jì)環(huán)比增加近30%，單季接近200億元。

　　此前，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的2015年四季度主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)提到，2015年，商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)15926億元，同比增長(zhǎng)2.43%；2015年末，商業(yè)銀行不良率1.67%，較年初上升42BP；關(guān)注+不良率5.46%，較年初上升110BP；撥備余額2.3萬億元，撥備覆蓋率181%，撥貸比3.0%。2015年全年撥備覆蓋率下降51個(gè)百分點(diǎn)，而同期撥貸比上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　券商機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2015年末商業(yè)銀行不良率1.67%，較三季度末環(huán)比上升8BP，較上年末同比上升42BP。由于上市銀行在商業(yè)銀行的規(guī)模占比約80%，上市銀行與商業(yè)銀行不良率走勢(shì)趨勢(shì)一致，呈逐季上行之勢(shì)。華泰證券(15.82 +2.13%,買入)分析師羅毅等分析，銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)將受制于息差收窄和不良率上升，而大零售、大消費(fèi)、大投行等新盈利增長(zhǎng)點(diǎn)的探索尚需時(shí)間，但隨著地方債務(wù)置換和資產(chǎn)證券化的推進(jìn)，不良率上升速度可控，預(yù)計(jì)2016年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率能保持在1%至2%的低位水平。

　　關(guān)注類貸款劇增

　　民生證券研究報(bào)告指出，2015年末，商業(yè)銀行關(guān)注貸款率為3.79%，同比上升68BP，環(huán)比上升2BP；“關(guān)注+不良”率達(dá)5.46%，同比上升110BP，環(huán)比上升10BP，資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)承壓。在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的背景下，關(guān)注類貸款率持續(xù)上升，未來資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)面臨較大壓力。

　　在上市銀行與非上市銀行的不良比較中，研究分析，進(jìn)入2015年，兩者不良率差值較往年略有擴(kuò)大，主要是上市銀行相較于非上市銀行核銷與轉(zhuǎn)讓不良力度更大所致。根據(jù)部分上市銀行業(yè)績(jī)快報(bào)測(cè)算，2015年核銷力度遠(yuǎn)大于2014年。根據(jù)測(cè)算，興業(yè)銀行2015年核銷260億元，較2014年核銷增長(zhǎng)122%；浦發(fā)銀行2015年核銷轉(zhuǎn)讓約167億元，同比增長(zhǎng)約168%。

　　數(shù)據(jù)顯示，2015年末，大型商業(yè)銀行不良貸款率1.66%，環(huán)比上漲0.12個(gè)百分點(diǎn)；股份制商業(yè)銀行不良率1.53%，環(huán)比上漲0.04個(gè)百分點(diǎn)；城市商業(yè)銀行不良率1.40%，環(huán)比下降0.04個(gè)百分點(diǎn)。券商機(jī)構(gòu)認(rèn)為，城商行不良率環(huán)比微降主要與四季度核銷與轉(zhuǎn)讓力度加大有關(guān)。股份行與城商行不良率上升幅度好于預(yù)期，主要與核銷力度加大有關(guān)，并不排除銀行通過各種方式轉(zhuǎn)到表外延緩暴露的可能性。

　　2015年末，商業(yè)銀行撥備覆蓋率為181%，同比下降51個(gè)百分點(diǎn)；撥貸比3.03%，保持相對(duì)穩(wěn)定。民生證券認(rèn)為，盡管撥備覆蓋率下降較快，但橫向比較中國銀行(3.29 +2.17%,買入)業(yè)的不良撥備仍處于較高水平。按照“撥備—利潤(rùn)—凈資產(chǎn)”三層防御體系，當(dāng)前真實(shí)不良情況尚不足以侵害到凈資產(chǎn)。整體風(fēng)險(xiǎn)依然可控，但需防范部分區(qū)域的部分小銀行倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。