央行兩日內(nèi)投放逾6000億流動性 逆回購、MLF等齊上陣

　　臨近春節(jié)這一傳統(tǒng)的流動性緊張期，央行通過多種方式向銀行體系注入流動性。19日，央行在公開市場開展了750億元的28天逆回購操作，利率為2.60；以及800億元的7天逆回購操作，利率為2.25%。其中，28天逆回購為近一年來首次重啟。

　　同日，央行還公告稱，對22家金融機(jī)構(gòu)開展中期借貸便利操作共4100億元，其中3個(gè)月期3280億元，利率下調(diào)至2.75%；1年期820億元，利率下調(diào)至3.25%，引導(dǎo)加大對國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。而就在18日，央行以利率招標(biāo)方式開展了550億元短期流動性調(diào)節(jié)工具(SLO)操作，期限為3天，中標(biāo)利率2.10%。按照上述公開披露的信息計(jì)算，央行在18、19兩日共向市場注入流動性達(dá)6200億元。

　　央行最近召開的商業(yè)銀行座談會指出，根據(jù)春節(jié)前流動性缺口的構(gòu)成和期限特點(diǎn)，人民銀行將加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào)，提前對春節(jié)前后的流動性安排進(jìn)行布局，有效滿足金融機(jī)構(gòu)流動性需求。

　　央行表示，對于短期季節(jié)性的現(xiàn)金投放需求，將按歷年做法通過公開市場逆回購操作對主要金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)全覆蓋，節(jié)后到期與現(xiàn)金回籠自然對沖。對于中期流動性需求，人民銀行將通過分別開展中期借貸便利(MLF)、常備借貸便利(SLF)、抵押補(bǔ)充貸款(PSL)等操作安排6000億元以上資金予以支持。

　　央行通過各種方式“放水”，但唯獨(dú)不見降準(zhǔn)，在這樣的背景下，市場對于后期降準(zhǔn)的預(yù)期發(fā)生了變化。申萬宏源固定收益研究團(tuán)隊(duì)指出，預(yù)計(jì)央行將繼續(xù)通過各種渠道投放流動性，降準(zhǔn)也是可選政策之一，只是囿于市場對降準(zhǔn)政策的信號意義過高看待，導(dǎo)致在當(dāng)前人民幣貶值壓力沒有明顯緩解的情況下，央行選擇通過公開市場逆回購、MLF、SLO、國庫定存等形式投放流動性。

　　不過，聯(lián)訊證券投研中心研究總監(jiān)付立春表示，央行向市場釋放的流動性規(guī)模不斷增大，貨幣市場的流動性緊張幾乎要成為一種常態(tài)，存款準(zhǔn)備金率下調(diào)的壓力日益增大。雖然現(xiàn)在銀行的經(jīng)營面臨一定的困難和挑戰(zhàn)，但高存準(zhǔn)率對降低其風(fēng)險(xiǎn)的意義并不大。建議盡快降低存準(zhǔn)率25至50個(gè)基點(diǎn)。