經(jīng)濟金融領(lǐng)域“要錢給錢” 央行儲備政策填滿工具箱

　　昨日，央行在公開市場進行了1500億元7天期逆回購操作。近期央行通過降息、降準(zhǔn)、逆回購、短期流動性調(diào)節(jié)工具、中期借貸便利、抵押補充貸款等多種組合頻繁釋放流動。筆者以為，央行近期處于一種較為“亢奮”的狀態(tài)，只要實體經(jīng)濟、金融市場有需求，央行就會“要錢給錢要力給力”。央行能做到這一點，根源是儲備政策填滿了工具箱。

　　近期央行在公開市場上操作頻繁，不斷為市場注入流動性。8月4日、6日、11日、13日、18日、20日、25日，央行分7次開展逆回購，期限均為7天，累計金額達7150億元。其中，8月20日和25日投放金額均為1500億元，25日的中標(biāo)利率也比前6次下調(diào)了0.15個百分點。25日晚間，央行宣布降低存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點、下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率0.25個百分點。8月31日，央行以利率招標(biāo)方式開展了短期流動性調(diào)節(jié)工具(SLO)操作，規(guī)模為1400元人民幣，中標(biāo)利率為利率2.35%，操作期限為6天期。央行在8月25日宣布“雙降”時明確表示，央行有較多的流動性渠道和工具，包括降準(zhǔn)、降息、擴大逆回購、中期借貸便利(MLF)、抵押補充貸款(PSL)等。

　　今年8月份，為保持銀行體系流動性合理充裕，結(jié)合金融機構(gòu)流動性需求，央行對14家金融機構(gòu)開展中期借貸便利操作共1100億元，期限6個月，利率3.35%。8月末中期借貸便利余額4900億元。央行在提供中期借貸便利的同時，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對小微企業(yè)和“三農(nóng)”等國民經(jīng)濟重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

　　根據(jù)棚改貸款進度，8月份央行向國家開發(fā)銀行提供抵押補充貸款604億元，利率為2.85%，期末抵押補充貸款余額為9068億元。

　　根據(jù)貨幣市場流動性總體情況，8月份央行未開展常備借貸便利操作，期末常備借貸便利余額為0。

　　分析人士認(rèn)為，鑒于在國內(nèi)經(jīng)濟“三期疊加”及海外需求依舊疲軟的背景下，保持宏觀政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性尤為重要，其中“積極的財政政策”將繼續(xù)扮演穩(wěn)增長政策組合中的核心角色，而貨幣政策在穩(wěn)健的基調(diào)下將繼續(xù)通過降息降準(zhǔn)和其他貨幣政策工具的綜合運用來配合財政政策的展開。

　　這個判斷是有依據(jù)的。除了目前我們看到的通過大規(guī)模地方政府債務(wù)置換來解決地方政府在基建投資方面的融資瓶頸之外，在中央層面，財政部副部長朱光耀日前公開表示，下半年的積極財政政策中還包括“適當(dāng)擴大財政赤字”。此外，在目前“積極的財政政策”的基調(diào)下，項目審批和建設(shè)資金到位已經(jīng)不成為障礙，而項目的落地和推進成為穩(wěn)增長政策見效的關(guān)鍵。

　　8月28日，國務(wù)院總理李克強在主持召開國務(wù)院專題會時強調(diào)，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，在堅持區(qū)間調(diào)控基礎(chǔ)上，見微知著，靈活施策，以更精準(zhǔn)的定向調(diào)控、相機調(diào)控對沖經(jīng)濟下行壓力，以更有力的改革創(chuàng)新激發(fā)市場活力，以更有效地抓落實鞏固向好勢頭，穩(wěn)定市場預(yù)期，做好政策儲備。

　　在“金融穩(wěn)定事關(guān)經(jīng)濟全局”的大背景下，央行已經(jīng)做好政策儲備，一旦實體經(jīng)濟和金融市場需要，則可馬上出手給予支援。