張曉慧：偏差矯正基本完成 未來人民幣仍將升值

　　金融界網(wǎng)站訊 8月13日上午10:15，央行舉行關于完善人民幣對美元中間價報價的吹風會，中國人民銀行副行長易綱、中國人民銀行行長助理張曉慧、中國人民銀行辦公廳主任邵伏軍參加本次會議。

　　中國人民銀行行長助理張曉慧在會上介紹到，2005年匯改以來，中間價作為基準匯率對于引導市場預期、穩(wěn)定市場匯率發(fā)揮了重要作用，一段時間以來，中間價與市場匯率偏離的幅度比較大，影響了中間價的市場基準地位和權威性。根據(jù)市場調(diào)查和分析師的普遍估計，這種既與國內(nèi)因素有關，也與國際因素有關的偏差大約累積了3%左右。這種誤差不可能長期持續(xù)，繼續(xù)通過增強中間價的市場化程度和基準性加以調(diào)整，以免失衡過度累積。

　　“為什么選擇當前這樣一個時間窗口來推這項舉措。從國內(nèi)看，應該說這和近日公布的7月份貨幣信貸數(shù)據(jù)的意外跳升是有關系的，7月份是普遍貨幣增長的傳統(tǒng)小月，但是今年7月份M2比6月份跳升了1.5個百分點，7月份新增人民幣貸款同比增長了1.61萬億?！睆垥曰壅f：“市場對公布數(shù)據(jù)的解讀認為這和貨幣政策、和銀行體系為支持資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展所采取的一些臨時性措施有一定的關系。一段時間流動性的寬松促進了貨幣信貸的偏快增長，從而影響了外匯市場的供求關系，給人民幣匯率帶來了一定的貶值壓力。”

　　從國際來看，人民幣相對其他貨幣更為堅挺，與美聯(lián)儲將收緊政策的預期有一定關系。部分預期認為，美聯(lián)儲將在今年年內(nèi)加息，這導致美元總體走強，歐元和日元趨弱，一些新興經(jīng)濟體和大宗商品生產(chǎn)國的貨幣出現(xiàn)貶值，我國由于貨幣貿(mào)易保持較大順差，人民幣實際有效匯率相對于全球多種貨幣表現(xiàn)較強。

　　根據(jù)國際清算銀行的測算，2014年以來，人民幣名義有效匯率和實際有效匯率分別升值10.28%和9.54%，所以從保持人民幣有效匯率相對平穩(wěn)的角度看，人民幣兌美元匯率也有一定的貶值要求。國內(nèi)因素和國際因素都會在人民幣市場匯率當中反映出來。11號中間價基礎報價完善以來，人民幣經(jīng)過兩天的調(diào)整，逐漸向市場化水平回歸，前面所提的3%左右的累積貶值壓力得到一次性釋放，此前偏差校正應該說已經(jīng)基本完成，這是人民幣匯率形成機制改革的必要階段，使人民幣按照更加市場化的規(guī)律運行。

　　張曉慧表示，從長期看人民幣還是強勢貨幣。匯率的水平主要取決于經(jīng)濟的基本面，經(jīng)常項目收支狀況屬于決定性基本面因素，市場匯率決定因素是市場供求，市場供求是由國際收支項目決定的，觀察匯率是否處于均衡需要更多的去關注經(jīng)常項目，中國的經(jīng)常項目長期是保持順差的。

　　根據(jù)商務部公布的數(shù)據(jù)，今年前7個月，作為經(jīng)常項目主體的貨物貿(mào)易順差高達3052億美元，這是決定外匯市場供求的最主要的基本面因素，也是支撐人民幣匯率走強的重要基礎。中國經(jīng)濟在全球仍然是看好的，今年上半年，雖然形勢比較復雜，困難挑戰(zhàn)也很多，經(jīng)濟略有下滑，但仍然保持了7%的增速，7月份主要經(jīng)濟指標總體上延續(xù)了6月份企穩(wěn)向好的態(tài)勢，經(jīng)濟運行正在出現(xiàn)積極變化。同時，我國外匯儲備充裕，財政狀況良好，金融體系穩(wěn)健，境外主體在貿(mào)易投資和資產(chǎn)配置方面對人民幣的需求正在逐步增加。這些基本面決定了從長期看，人民幣仍然是強勢貨幣，可以說當經(jīng)濟中其他因素和困難積累起來的偏差得到校正后，從我國的經(jīng)常項目狀況和堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策這一現(xiàn)實出發(fā)，未來人民幣還會進入升值通道。

　　從國際國內(nèi)經(jīng)濟金融形勢看，當前不存在人民幣匯率持續(xù)貶值的基礎，中央銀行有能力保持人民幣在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。未來人民幣匯率形成機制改革會繼續(xù)朝著市場化方向邁進，更大程度地發(fā)揮市場供求在匯率形成機制當中的決定性作用。