重倉金融地產(chǎn) 洋QFII今年難敵“土”基金

　　一直以來嗅覺靈敏的QFII基金被譽為股市風向標，其頻繁“掃貨”藍籌股的行為也常被認為是股市見底信號。不過，“風向標”今年以來的表現(xiàn)并不佳，公開數(shù)據(jù)顯示，QFII基金今年大幅跑輸A股基金

　　跑輸A股基金

　　由于今年以來中小盤股明顯跑贏大盤股，鐘情大盤藍籌股的QFII(合格境外機構(gòu)投資者)基金業(yè)績并不佳。理柏基金最新數(shù)據(jù)顯示，7月QFII基金平均業(yè)績小幅上升1.15%，落后于境內(nèi)股票型基金，今年前7月平均業(yè)績下跌11.05%，表現(xiàn)亦遜于境內(nèi)股票型基金。

　　具體而言，近一個月以來表現(xiàn)最好的QFII基金是施羅德中國股票基金，凈值增長率為5.86%；緊隨其后的是摩根士丹利中國A股基金，凈值增長率為5.36%；其余QFII基金的凈值增長率均在4%以下，其中8只QFII基金的凈值為負。近一個月來，QFII基金的平均收益僅為1.15%。

　　相比之下，今年以來A股基金風頭強勁。天相統(tǒng)計顯示，前8月包括股票型和混合型基金在內(nèi)的511只主動型偏股基金平均收益率達到12.69%，比上半年5.17%的平均收益率大幅提升7.52個百分點，基金賺錢效應(yīng)得以顯現(xiàn)。在所有主動偏股基金中，共有453只基金取得正收益，其中有187只基金收益率超過15%，占比超過1/3。特別是有40只基金收益率超過30%，成為前8月股市結(jié)構(gòu)性機會的大贏家。

　　在收益率最高的10只基金中，共有6只單位凈值增長超過50%，憑借近兩個月的優(yōu)異表現(xiàn)，中郵新興產(chǎn)業(yè)基金前8月收益率達到69.09%，在主動基金中排名第一。長盛信息、華商主題、景順增長、景順增長放和銀河主題等5只基金分列第二到第六位，收益率均超過50%。上半年股基冠軍上投雙動力前8月收益率為48.31%，排名第七位，華寶產(chǎn)業(yè)、匯豐科技和農(nóng)銀消費等基金也躋身前十，收益率均超過46%。

　　重倉金融地產(chǎn)

　　QFII向來嗅覺靈敏，為何今年以來業(yè)績并不理想？對此，上海某大型券商分析師表示：“主要受6月份資金流動性短缺、中國股市整體表現(xiàn)不好影響，基本上所有板塊都出現(xiàn)負回報，尤其是原材料、能源板塊表現(xiàn)遜于指數(shù)。此外，金融地產(chǎn)仍是QFII投向股票市場的主要選擇?！?/p>

　　統(tǒng)計顯示，第二季度末，QFII前五大重倉行業(yè)分別為銀行業(yè)、電器機械及器材制造業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營業(yè)，持有市值分別為254.6億元、73.6億元、11.5億元、9.2億元和7.9億元。顯然，低估值、高利潤率增長率成就了銀行股在QFII股票池中“一股獨大”。然而，今年以來，QFII在金融業(yè)方面持有的市值縮水非常嚴重。數(shù)據(jù)顯示，第一季度末，QFII持有金融股市值479億元，而到了第二季度末，僅僅剩下257.94億元，縮水221億元。

　　值得關(guān)注的是，從上市公司中報可以看出，QFII基金鐘愛藍籌股的風格也在逐漸發(fā)生轉(zhuǎn)變，創(chuàng)業(yè)板也成為不少Q(mào)FII的“新寵”。

　　中報顯示，QFII第二季度五大增倉股及增持額分別為：金螳螂4.58億元、寶鋼股份3.31億元、中國石化2.64億元、恒瑞醫(yī)藥2.43億元、江淮汽車1.32億元。

　　對此，大智慧分析師謝祖平昨日對《國際金融報》記者表示，從機構(gòu)投資者的倉位配置看，低估值的藍籌股始終是配置的重點，藍籌股的風險雖小，但是收益難有超預(yù)期的表現(xiàn)，為獲取投資收益的最大化，多數(shù)機構(gòu)采取多元化的投資，其中包括QFII基金。因此，在創(chuàng)業(yè)板今年來持續(xù)走強的情況下，QFII等資金增倉創(chuàng)業(yè)板也理所當然，并不能就此斷定QFII的投資風格出現(xiàn)變化。判斷QFII投資風格是否轉(zhuǎn)變，不妨從整體持倉結(jié)構(gòu)上去看。

　　成長股唱主角

　　A股后市將如何演繹，QFII基金是否能在今年打個翻身仗？從基金經(jīng)理的觀點來看，成長股板塊仍將在后市中唱主角。

　　展望后市，東吳基金指出，中報信息以及穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)的政策取向?qū)⑹俏磥砉墒型顿Y的風向標，去偽存真、精選真成長股則是下半年投資的關(guān)鍵。未來他們相對看好醫(yī)藥、信息技術(shù)、化工、汽車等行業(yè)；中長期看好LED、通信設(shè)備和安防行業(yè)；同時階段性地把握智能機產(chǎn)業(yè)鏈投資機會，并適時關(guān)注傳媒、軟件行業(yè)投資機會。

　　“從全局來看，經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型是必然的，符合轉(zhuǎn)型方向的成長股始終是關(guān)注的重點。今年以來的市場結(jié)構(gòu)特征造成市場投資行為傾向于高度同質(zhì)化，所以保持與市場相對差異化的投資分析視角或有助于組合產(chǎn)生超額收益。其次，對于新興行業(yè)的投資品種，要考慮新的商業(yè)模式和行業(yè)生態(tài)演化，在開放的心態(tài)下選股和配置；最后，對傳統(tǒng)行業(yè)的投資品種，則需要綜合考慮合理估值水平和安全邊際進行投資?！苯汇y施羅德基金相關(guān)人士表示。

　　上投摩根紅利回報擬任基金經(jīng)理征茂平表示，預(yù)計未來政府出臺大規(guī)模經(jīng)濟刺激政策的可能性不大，且在貨幣政策維持現(xiàn)狀的情況下，周期股整體獲利空間有限，而在境內(nèi)經(jīng)濟模式已經(jīng)改變的情況下，成長股優(yōu)勢明顯，新興產(chǎn)業(yè)如環(huán)保醫(yī)藥等，不僅會受益行業(yè)發(fā)展也將會得到政策支持，盈利持續(xù)性會逐步確認，市場認同度也會不斷提高。但是，未來創(chuàng)業(yè)板中的個股將會出現(xiàn)分化，需要通過甄別真?zhèn)蝸泶_定是否屬于優(yōu)質(zhì)成長股。