22年歷史數(shù)據(jù)顯四特征 九月A股震蕩基調(diào)不變

　　編者按：在剛剛過去的8月份，A股經(jīng)受了諸多的考驗，最終以逾5%的月漲幅漂亮收官。那么，9月份市場將如何運行？能否給投資者帶來“金色”收獲？

　　券商激辯九月 行情 估值修復迎來關鍵節(jié)點

　　在剛剛過去的8月份，A股經(jīng)受了諸多的考驗，最終以逾5%的月漲幅漂亮收官。那么，9月份市場將如何運行？能否給投資者帶來“金色”收獲？

　　據(jù)統(tǒng)計，最近10年，9月份上證指數(shù)漲多跌少。其中，2004年、2006年、2007年、2009年、2010年和2012年均實現(xiàn)上漲，漲幅分別為4.07%、5.65%、6.39%、4.19%、0.64%和1.89%。

　　由于8月份外圍市場的擾動，致滬指圍繞2100點進行的拉鋸戰(zhàn)延續(xù)到8月份最后一個交易日，而在即將到來的9月份，經(jīng)濟企穩(wěn)與QE退出預期之間的爭奪還將繼續(xù)，因此，券商對9月份A股行情走勢爭議較大。

　　華鑫證券認為，9月份A股無論是“播種”還是“收割”，都是只爭朝夕。

　　對于給出這一結(jié)論的原因，華鑫證券表示，在9月份中旬之前，周期股或仍有“小脈沖”，而在周期股帶動下的主板市場有望維持溫和、曲折反彈的特征。但9月份下旬起的A股行情難樂觀，首先，9月份月末是季末與長假前夕的疊加期，類似6月份下旬出現(xiàn)周期性“資金窒息”或會重現(xiàn)。其次，過了“十一”長假即開始進入四季度，是傳統(tǒng)的資金成本抬升、資本活力下降的流動性收斂期，受制于資金成本的提升和流動性活力的下降，會削弱企業(yè)和經(jīng)濟基本面的反彈動力，以創(chuàng)業(yè)板為代表的小市值新興產(chǎn)業(yè)股必然也會受波及。因此，看好9月份中旬之前的A股，但很難看好四季度的A股行情。雖然有許多投資者認為2000點以下已是個“大底”，但“大底”在四季度還會面臨考驗。

　　東吳證券(行情, 問診)同樣對9月份的A股市場走勢持謹慎態(tài)度。東吳證券表示，9月份，外圍市場和資金面對指數(shù)運行的負面效應再度顯現(xiàn)，投資者情緒可能重回謹慎，始于6月份月底的超跌反彈隨時可能轉(zhuǎn)為下跌或者盤整。

　　相對于上述兩家券商觀點，東方證券則相對樂觀。東方證券表示，從中期來看，驅(qū)動A股上漲的首要因素是預期，盈利改善預期和政策紅利預期都會成為熱點，近期上海本地股的連續(xù)飆升可以視為資金對于改革紅利高度認可的一個信號。進入到四季度，改革紅利將逐步把預期引向新型城鎮(zhèn)化的中長期發(fā)展規(guī)劃這塊，未來估值修復的行情可以持續(xù)，而9月份正是驗證這個趨勢的重要節(jié)點。

　　廣州萬隆也認為，9月份A股不但下跌空間受到封殺，還有可能成為重要的反彈蓄勢區(qū)間。從歷史經(jīng)驗看，政策預期強烈而大盤疲弱，往往是見底前兆，如998點、1664點、1949點均如此。此外，從滬指月線看，數(shù)月以來上漲放量、下跌縮量的特征明顯，顯示主力正在吸籌布局。再者，在經(jīng)濟保下限的背景下，前期密集出臺的信息消費、鐵路投資、棚戶區(qū)改造等政策累積效應將釋放，9月份后的經(jīng)濟數(shù)據(jù)有望進一步轉(zhuǎn)強走穩(wěn)，為股指提供支撐作用。