央行證監(jiān)會：余額寶有風(fēng)險

       上線18天用戶突破250萬，累計轉(zhuǎn)入資金規(guī)模66.01億元。橫空出世的余額寶依靠淘寶網(wǎng)龐大用戶群“螞蟻搬家式”的轉(zhuǎn)移資金，一舉成為目前中國用戶數(shù)最多的貨幣基金。無基金銷售牌照的支付寶聯(lián)手天弘基金巧妙通過直銷模式繞開監(jiān)管，僅僅用一個“支付資格證”就火速搶占了傳統(tǒng)基金公司和第三方代銷機(jī)構(gòu)的奶酪。

　　針對這樣“曲線”逆襲的基金銷售方式，市場質(zhì)疑聲絡(luò)繹不絕。

　　自稱不是直接賣基金的余額寶銷售流程符合監(jiān)管嗎？巨額資金的流轉(zhuǎn)，風(fēng)險防范措施齊全嗎？中國人民銀行金融消費權(quán)益保護(hù)局局長焦瑾璞近日表示，余額寶打政策“擦邊球”，風(fēng)險提示不足。與此同時，中國人民銀行支付結(jié)算司副司長周金黃也公開表示，要警惕個別機(jī)構(gòu)短期化的行為，在風(fēng)險可控的前提下推動支付創(chuàng)新。

　　事實上，在面市后的第8天，余額寶就曾因流程不合規(guī)遭證監(jiān)會公開“點名”。接連遭證監(jiān)會和央行風(fēng)險警示，余額寶的銷售流程和風(fēng)險防范是否觸及監(jiān)管紅線？

　　隱憂：市場三大擔(dān)憂難解

　　火速聚集資金存隱患

　　天下熙熙皆為利來。在高收益的吸引力下，加上非常便捷的平臺，余額寶吸引了眾多用戶轉(zhuǎn)入資金。據(jù)了解，盡管申購額高達(dá)六七十億元，但是每筆申購額非常低。這說明余額寶用戶大多數(shù)為資金量較少的用戶，依靠淘寶網(wǎng)龐大的用戶群，螞蟻搬家式的轉(zhuǎn)移了70億元。目前由于其累計用戶數(shù)達(dá)到251.56萬，已經(jīng)成為國內(nèi)用戶數(shù)最大的貨幣基金。

　　據(jù)了解，支付寶已經(jīng)和37家基金公司簽訂了合作銷售協(xié)議，而基金公司的淘寶網(wǎng)官方旗艦店，也將在不久后正式上線。對此，不少市場人士認(rèn)為，在“錢荒”鬧得最兇的時候，余額寶火速依靠平臺火速聚資是一種變相“吸儲”，如果很多用戶使用余額寶，支付寶手中圈的錢會更多。

　　此外，銀行內(nèi)部人士分析，支付寶如此做法有著降低備付金規(guī)模的意圖。根據(jù)央行相關(guān)規(guī)定，支付機(jī)構(gòu)的實繳貨幣資本與客戶備付金日均余額的比例，不得低于10%，其中實繳貨幣資本是注冊資本最低限額。這意味著，第三方支付暫存周轉(zhuǎn)的客戶資金越多，其需要另外準(zhǔn)備的保證金也就越多。

　　缺乏基金管理的專業(yè)能力

　　記者注意到，余額寶合作的增利寶貨幣基金主要用于投資國債、銀行協(xié)議存款等收益穩(wěn)定、風(fēng)險極低的金融工具。

　　業(yè)內(nèi)人士指出：“對比目前取得基金第三方代銷牌照的機(jī)構(gòu)，支付寶沒有建立自己的基金清算、風(fēng)控等后臺系統(tǒng)，也沒有起到基金產(chǎn)品投資顧問的推介角色，盈利模式也并非傭金分成。因此，談不上基金代銷，在基金產(chǎn)品的品種上也僅限于低風(fēng)險類別。但是也打了個擦邊球，在沒有基金銷售牌照的情況下，支付寶利用‘余額寶’繞了個彎，實現(xiàn)了向用戶銷售基金。”

　　市場人士普遍憂慮，支付寶作為一家支付企業(yè)，其在基金方面的專業(yè)能力和風(fēng)險管理能力能否適應(yīng)這種角色轉(zhuǎn)換呢？

　　不熟悉資本市場流程致違規(guī)

　　除了集聚了大量的資金，支付寶還干出了“先上車后補票”的事兒。6月21日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人公開點名批評了余額寶的兩大問題，一是其未向監(jiān)管部門備案，二是未提交監(jiān)督協(xié)議，這違反了《證券投資基金銷售管理辦法》和《證券投資基金銷售結(jié)算資金管理暫行規(guī)定》的部分規(guī)定。

　　據(jù)報道，被點名的“余額寶”有部分基金銷售支付結(jié)算賬戶并未備案。據(jù)知情人士透露，在“余額寶”業(yè)務(wù)中，支付寶與十多家銀行均有合作，但因溝通不暢，只向證監(jiān)會報備了和三家銀行的合作，其余則沒有備案。支付寶相關(guān)人士向媒體透露，支付寶由于初次嘗試與金融監(jiān)管部門聯(lián)絡(luò)，不熟悉備案和送審流程，因此被證監(jiān)會點名提醒。

　　回應(yīng)：企業(yè)稱尚待監(jiān)管層批復(fù)

　　支付寶稱已補齊余額寶手續(xù)

　　支付寶相關(guān)人士記者透露，支付寶上周已向證監(jiān)會遞交了所需手續(xù)。但尚未得到監(jiān)管層的批復(fù)，并稱具體證監(jiān)會什么時候正式批復(fù)并沒有明確的時間表。

　　馬云暗示金融監(jiān)管過度

　　在余額寶被證監(jiān)會”點名“后，6月21日馬云在媒體公開發(fā)表署名文章《金融行業(yè)需要攪局者》，文中直指中國金融監(jiān)管過度，呼吁進(jìn)一步開放目前沒有向多數(shù)中國人提供服務(wù)的金融行業(yè)。

　　“中國金融行業(yè)特別是銀行業(yè)，服務(wù)了20%客戶，卻有80%企業(yè)沒被服務(wù)。中國未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展將有賴于能否有更多小企業(yè)拿到貸款。中國絕大多數(shù)大銀行現(xiàn)在都選擇僅向那些人脈廣的大企業(yè)提供服務(wù)。”馬云在文中談道。

　　監(jiān)管：政策“擦邊球”凸顯監(jiān)管盲區(qū)

　　央行和證監(jiān)會誰出手？

　　支付寶方面稱，截至6月30日，余額寶合作的增利寶貨幣基金最新7日年化收益率高達(dá)6.299%，萬份收益達(dá)到1.6518元。如此龐大用戶群的金融產(chǎn)品的風(fēng)險防控由誰來把關(guān)？

　　按照央行對第三方支付平臺的管理規(guī)定，支付寶余額可以購買協(xié)議存款，能否購買基金并沒有明確的規(guī)定。對于余額寶的監(jiān)管可能無法按照普通的支付產(chǎn)品的條款來進(jìn)行。

　　如果作為基金產(chǎn)品來監(jiān)管，證監(jiān)會僅僅在6月21日公開點名其部分基金銷售支付結(jié)算賬戶需補齊備案協(xié)議，似乎沒有履行全面監(jiān)管的職能。

　　“像余額寶這類互聯(lián)網(wǎng)金融存在監(jiān)管‘盲區(qū)’，是在打政策的‘擦邊球’。”中國人民銀行金融消費權(quán)益保護(hù)局局長焦瑾璞在接受記者采訪時指出，“這就需要加強一行三會之間的協(xié)調(diào)合作，對于這類金融創(chuàng)新，其產(chǎn)品的主體是哪個部門監(jiān)管，就該由哪個部門負(fù)責(zé)。比如，余額寶實質(zhì)上是一款基金產(chǎn)品，就應(yīng)該由證監(jiān)會出面監(jiān)管。”

　　焦瑾璞表示，余額寶是一個跨行業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)品，但是在創(chuàng)新問題上，一定要明確消費者權(quán)益保護(hù)的制度與辦法，并且對于監(jiān)管部門來說，還存在監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制的問題。

　　余額寶到底是基金產(chǎn)品還是支付產(chǎn)品？消費者依舊分不清，只能期待監(jiān)管層出臺明確的監(jiān)管措施保證自身權(quán)益。

　　編輯點評：金融創(chuàng)新需防范風(fēng)險

　　監(jiān)管層一直大力支持金融創(chuàng)新，隨著近年來網(wǎng)絡(luò)消費的快速增長，大量的市場需求、激烈的市場競爭以及突飛猛進(jìn)的信息技術(shù)催生了互聯(lián)網(wǎng)的金融多元化。

　　但是，創(chuàng)新是否也應(yīng)以改善服務(wù)，降低風(fēng)險，提高效率，服務(wù)民生為前提呢？僅僅是為了創(chuàng)新，而不考慮企業(yè)的專業(yè)能力和風(fēng)險管理能力是否適應(yīng)這種新奇的創(chuàng)新，那給消費者和實體經(jīng)濟(jì)帶來的將會是巨大的隱患而非福利。缺乏監(jiān)管和風(fēng)險防范的金融創(chuàng)新一旦鋪開，野蠻生長，隱患最終只能由消費者買單。

　　據(jù)悉，中國人民銀行支付結(jié)算司副司長周金黃在6月27日舉行的《中國支付清算行業(yè)運行報告(2013)》發(fā)布會上曾對支付行業(yè)的創(chuàng)新機(jī)制明確表態(tài)，“支付的行業(yè)創(chuàng)新要立足于實際，要警惕個別機(jī)構(gòu)短期化的行為，堅持在風(fēng)險可控的前提下推動支付創(chuàng)新”。他特別強調(diào)，企業(yè)及行業(yè)創(chuàng)新的態(tài)度不能沖擊或者說回避現(xiàn)有的法律法規(guī)制度體系，不能觸碰監(jiān)管的紅線。