國務(wù)院總理李克強(qiáng)在非洲訪問期間提到：“比較多的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)是我們很大的負(fù)擔(dān)，因?yàn)樗兂杀緡幕A(chǔ)貨幣，會(huì)影響通貨膨脹”。根據(jù)央行的數(shù)據(jù)，截至2014年一季度末，中國外匯儲(chǔ)備余額為3.95萬億美元，居世界第一。這一規(guī)模占全世界外儲(chǔ)總量的三分之一。為平衡經(jīng)常賬戶收支，國務(wù)院日前下發(fā)《關(guān)于支持外貿(mào)穩(wěn)定增長的若干意見》，指出要進(jìn)一步加強(qiáng)進(jìn)口。如何盤活存量、控制增量？如何把負(fù)擔(dān)變財(cái)富？如何做好外匯儲(chǔ)備經(jīng)營管理？2014年6月12日10時(shí)，外匯局總經(jīng)濟(jì)師黃國波和國際收支司司長管濤接受中國政府網(wǎng)專訪，解讀我國外匯儲(chǔ)備經(jīng)營管理。
[網(wǎng)友SS]李克強(qiáng)總理近期在非洲訪問時(shí)表示“巨額外匯儲(chǔ)備是一個(gè)沉重的負(fù)擔(dān)”。“負(fù)擔(dān)”體現(xiàn)在哪里？能否列舉利弊兩方面因素？
[外匯局總經(jīng)濟(jì)師黃國波]這個(gè)問題可以從兩個(gè)方面來說，首先保持比較大規(guī)模的外匯儲(chǔ)備對(duì)我們國家意義是非常重大的。比如1997年以來，全球經(jīng)歷了次貸危機(jī)、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)等多次危機(jī)，我們國家受到的影響比較大。這里面一個(gè)非常重要因素是我們有非常大規(guī)模的、充足的外匯儲(chǔ)備，在沖擊中，我們國家的實(shí)力和地位都得到了提升。
2007年以來，西方央行實(shí)行量化寬松貨幣政策大量“放水”，外匯儲(chǔ)備發(fā)揮了“泄洪區(qū)”功能，有效隔離了我們國家實(shí)體經(jīng)濟(jì)和外部的沖擊，維持了我們國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)方面的良好外部條件，也爭取了寶貴的時(shí)間窗口。所以外匯儲(chǔ)備這些年其實(shí)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)有效運(yùn)行發(fā)揮了很大作用。在這個(gè)基礎(chǔ)上我們應(yīng)該看到，我們國家是一個(gè)發(fā)展中的大國，一年近4萬億美元的國際貿(mào)易
總額，有8000多億美元的外債，2萬多億美元的外商來華直接投資，我們國家對(duì)外投資，我們叫ODI，增長也非?？?。說到金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都需要大量的外匯儲(chǔ)備提供信心的支持，另外提供備付的保證。所以還是需要有比較充足的外匯儲(chǔ)備。
但外匯儲(chǔ)備過快增長反映了我國國際收支失衡，帶來一系列挑戰(zhàn)：一是加大宏觀調(diào)控難度。外匯儲(chǔ)備規(guī)模過大，一方面增大了本幣供應(yīng)，形成國內(nèi)通貨膨脹潛在壓力。另一方面提高了央行存款準(zhǔn)備金率和對(duì)沖操作壓力，對(duì)貨幣政策的制約程度進(jìn)一步增加。二是增加央行資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。外匯儲(chǔ)備占央行總資產(chǎn)的比重超過80%，央行的資產(chǎn)負(fù)債貨幣結(jié)構(gòu)不匹配，帶來較大的匯率風(fēng)險(xiǎn)和成本對(duì)沖壓力。三是加大外匯儲(chǔ)備經(jīng)營挑戰(zhàn)。相比巨額外匯儲(chǔ)備，國際金融市場(chǎng)容量較為有限，大規(guī)模投資面臨約束；國際金融危機(jī)頻繁發(fā)生，引發(fā)資產(chǎn)安全和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；也存在政治、外交沖突引發(fā)資產(chǎn)凍結(jié)等極端風(fēng)險(xiǎn)。四是資源、環(huán)境等其他成本也在不斷上升，如有些原材料和勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的出口，極易擴(kuò)大污染，加劇資源和環(huán)境壓力。
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